多空齐备下的市场化生存(2)
张勇
16:15
2010-04-15
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资金流向似乎也印证了这点。根据方正证券的统计,近期资金流入排名居前的板块为地产、银行、电子、有色、航空等,地产、银行、有色等大盘蓝筹股因其估值偏低而受到资金青睐。

而从基金市场看,权重股资金流入也不是一个小数目。

统计数据显示,一季度共发行了12只指数基金,其中已成立的3只共募资38.27亿元,另外不少大型基金也看好权重股,以自有资金购买基金份额达数十亿元,其中占比重最多的也是指数基金,易方达更是创纪录地以4.5亿元自购旗下三只指数型基金。而指数型基金的资金绝大部分是流向权重股的,这说明基金在未来一段时间内对权重股比较看好。

机构主导

对于参与市场交易的各方而言,新的游戏规则和风格转换都意味着机构将更加主导市场,个人或许都将被逐渐边缘。

接近中国金融期货交易所的人士告诉本报,预计到4月16日正式交易时,个人投资者进行股指期货交易的户数不会超过一万户。

不过,“我们的初步估计是,这个开户数量能够满足股指期货上市运行。”中金所总经理朱玉辰表示,“开户数量虽然不多,但都是资金实力较强的客户,这对于满足产品起步是足够的、充分的。随着产品上市以后,参与的投资者会逐渐增加。”

但从长期来看,股指期货市场将会是机构的乐土,而个人投资者最多是投机的风险工具。齐鲁证券研究所尤文静就指出,股指期货带来的全新盈利模式将满足机构投资者实实在在的套保需求。

同时,股指期货推出之后对公募型产品的创新将是巨大的推动。上海某基金公司负责人就指出,“比如我们原来说的保本基金,这是公募基金的强项。原来没有股指期货这种杠杆的运用下,做保本基金是非常困难的,很容易做成债券基金,但现在有了股指期货,就很容易把保本基金做成真正意义上既能控制下跌风险,上涨又有一定弹性的保本。”

另外,专家预计股指期货市场的交易量不久将会迅速膨胀,而巨大的交易量不可能由个人都完成。

陈继武介绍说,美国的金融期货交易量超过了商品期货交易量,日本则更为明显。中国去年的商品期货交易量大约是150万亿元,商品期货交易保证金规模接近1000亿元。目前A股现货交易量大概为3000多万亿元,保证金数量也相当惊人,因此预计股指期货交易量很快就将超过商品期货的交易量,而其中机构的参与将是主要因素。

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