混业“捷径”后来者人保入主新黄浦

经济观察报记者欧阳晓红张勇　在金融全牌照战略上落后一步的中国人保集团终于打通了一条“捷径”。

人保集团全资子公司中国人保投资控股有限公司（下称人保投资）将间接入主上海新黄浦置业股份有限公司（下称新黄浦600638.SH）。这意味着，人保集团将同步涉水信托、期货、证券、基金四大金融领域。

6月17日晚，近年来在金融领域颇有斩获的新黄浦（600638）发布公告称，公司实际控制人华闻控股的重大重组已有进展。公告称，人保投资控股有限公司（下称人保投资）将与人民日报社、深圳中海投资有限公司（下称深圳中海）对华闻控股进行重组。

一位人保集团人士证实，如无意外，人保集团旗下的人保投资将成为华闻控股的大股东，持股约55%，人民日报社和中海集团则各占25%、20%的股份。三家股东在华闻控股董事会的席位比例是3:1:1。

通过“人保集团-人保控股-华闻控股-新黄浦”这样一条控股链，人保集团终于落下了金融控股的一粒重要棋子。

股权“拉锯战”

“这场历时一年三个月的中国华闻投资控股有限公司（华闻控股）控制权拉锯战，最终可能将以中国人民保险集团公司的胜出而告终。”业界评价。

2001年，广联（南宁）投资股份有限公司（广联投资）和人民日报社合资成立了新华闻投资有限公司（下称新华闻），双方各占50%股份，人保投资是广联投资的控股股东，其直接和间接股权占比为54%。新华闻是当时在资本市场叱咤风云的 “华闻系”的实际运作平台。“华闻系”通过并购、整合、扩张，几年来染指控制了传媒、公共基础和金融领域等多个产业，资产规模高达155亿元。

2007年3月，由于资金链出现危机，华闻控股原大股东人民日报社开始决定引入新的战略股东对华闻进行重组。

在最初的计划中，央企中国海外集团有限公司（中海集团）被拟定为新的控股方，但华闻控股的另一小股东广联（南宁）投资股份有限公司（广联投资）一直抵制这一计划。

而广联是中国人保集团公司全资控股的人保投资的控股子公司，知情人士称，从华闻重组一开始，人保就与中海集团展开了华闻控股权的“明争暗斗”。

人保和中海集团对于重组华闻都有不同的出发点，人保看中的是华闻系下属的金融企业（尤其是期货公司），而中海则青睐于华闻曾经的基础建设业务。

从2007年年底开始，双方的争夺逐渐向人保方面倾斜。知情人士透露，这是因为华闻系最初的传媒投资、基础建设和金融三块业务中，基础建设业务下滑严重，使得中海对于华闻控制权的期望度逐渐下降。

上述人士表示，华闻控股股权谈判的最终协议很可能是：人保投资持股55%，中海通过下属的深圳中海持股20%，人民日报社则保持2007年3月份最初计划中的25%。

同时，人保投资还将展开对华闻系金融资产的整合，最终将以4.77亿元的低价获得广联所持的新华闻50%的股权以及中泰信托20%股权和安徽国元信托9%股权。而上海新华闻所持的国元信托44.88%的股权则作为补偿转给中海集团。

无论如何，“重组华闻进而入主新黄浦是人保结构性扩张的一个代表举措。”知情人士说。

“新黄浦”下的金融牌照

间接控股新黄浦不啻为中国人保加速打造金融帝国的一张好牌。

于1993年3月3日在上海证券交易所上市的新黄浦，其经营范围涵盖诸如房地产经营、旧房改造、室内外建筑装潢、物业管理、房产咨询、机械设备安装、餐饮业、旅馆业等17种行业。

但随着新黄浦的实际控制人变更为华闻控股后，2006年8月至今，新黄浦用6亿多元的重金闪电布局不同领域金融类资产，并由此从单纯的房地产开发商演变成包括信托、期货、证券、基金四大领域的金融平台，同时兼顾上海本地的房地产投资与开发。“新黄浦近一两年来经营业绩呈现了逐步回升的态势。”

业界评价其期货概念甚强，如2007年频繁的收购——华闻期货100%的股权、迈科期货40%的股权，江西瑞奇期货43.75%的股权，中泰信托29.9%的股权（目前为34.88%），同时持有大成基金48%的股份；爱建证券5.91%的股权等。

“中国人保对华闻控股的布局与整合，以及入主新黄浦的举动，契合其集团层面的战略发展诉求。”知情人士说。

尽管新黄浦已向金融领域转型，但就其置业行业而言，与中国人保的业务模式相距甚远，中国人保何以如此执着于“组阁”华闻控股？

该人士分析，由于人保业务性质受到限制，如财险业务三年的收入，有可能因为巨灾理赔而蚀空积累。今年对人保而言，保险态势严峻，雪灾、地震、水灾等，经营形势不乐观，特别是在去年，从保险管理资产排名看，有被边缘化的趋势。

据了解，正在进行集团整体上市相关论证的中国人保，有意效仿中国太保（601601）整体上市模式，如果顺利，将有望成为第五家在A股挂牌上市的保险公司，其上市时间排在中国再保之后。

不过，在这位人士看来，因为近期股市低迷，以及接二连三发生的自然灾害，也许会令其上市筹备工作暂且放缓。

数据显示，截至2007年底，中国人保集团总资产接近1500亿元，同比增长33%；净利润20多亿元，为2006年的1.2倍。保费收入近1000亿元，同比增长31%。但横向比较，相对于平安保险集团和中国人寿集团相比，人保集团金融获取保险外金融牌照的脚步都显得慢一些。

中国人保集团总裁吴焰表示人保新的发展战略为三个轮子：“以巩固和加快发展传统主业为立业之本，以超常规发展人身保险业务为振兴之策，以开拓资产管理、资本运作等新领域为跨越之道，将人保建设成为国际一流的大型现代金融保险集团。”

“这种战略诉求与现实背景之下，中国人保必须实施资本运作‘大手笔’，才能实现跨越式发展。这样看也就不难理解中国人保的作为了。”上述知情人士说。

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