私募三巨头重兵会师中国平安(2)

2009-06-18

申兴

为什么是中国平安

是什么原因让几大私募“所见略同”？

“中国平安受到一个熊市周期的影响，从149元跌到现在的40多元，资产价格波动的负面影响已经充分体现。也可能后面一两年，它还会受到熊市周期的影响，股价在40到100元内波动，但继续下跌的风险已经很小了。”李驰认为。在他看来，中国平安是个伟大的公司。“我们就专等着好公司‘出事’，‘出事’了才是最好的买入时机！”

刘明达则更为欣赏平安所处的金融服务业板块。

“用产业资本的眼光探寻资本市场的价值，相对长期持有最卓越的、最有潜力的领袖型企业，分享企业持续高成长带来的收益。”刘明达称，“我是按照长期投资的想法买的平安，其所在的保险行业属于中国深度的服务业，平安又是保险业的龙头。现在保险的产业竞争力进入一个相对的寡头时代，做一些简单的调查就会发现，其购买的覆盖力其实很低的，也就是产业的深度还是一个初级阶段，这个产业的商业价值是比较大的。”

但斌更是把平安视为价值投资的品种并可以长期持有：“对一家优秀的企业而言，其内在价值会随着时间的推移而不断增长，时间是有价值的。投资者以合理的价格购入一家优秀企业的股份，在足够长的时间内，企业的价格一定会随着价值的增长而增长，这是长期投资的基本逻辑，也被无数历史经验所证实。”

就现阶段的中国平安的股价，三位私募巨头在接受记者采访时均认为存在低估，而平安A股和H股接近16%的折价，更被视为平安A股被低估的明证。

“平安A股和H股这么大的价差，也是我们这么看好它的原因，但斌认为国际投资者比较理性，而平安A股主要受到了前期天量融资的负面影响，同时投资者也普遍不了解保险行业的估值。”东方港湾一位人士认为。

接受记者采访的深圳一家大型基金投资总监也坦率表示，其不看好平安，主要是不太了解平安的估值。

刘明达则认为平安的A股更应溢价。“在人民币国际化和全球经济增长乏力的情况下，中资股在全球更具吸引力，未来在A股更应溢价，这可能是一个中长期趋势。”

对于近期平安收购深发展的动作，这三家私募认为这将是平安股价上涨的催化剂。李驰在自己的博客里如是调侃，“平安+发展=平安股价继续发展。”

6月3日刚刚参加完平安股东大会的但斌表示，“当天马明哲就某些方面与股东做了非常坦率和诚恳的交流，也许从中我们可以看到中国平安未来前进的方向。平安对于金融控股集团的发展有着清醒的思路，银行业务正是近期平安希望重点发展的。”

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