2007-05-08

美国分析师：经济正在衰退伯南克减息太慢

经济观察网讯 眼见5月9日美联储将召开会议，几位分析师表示会议结果可能是连续第七次不调动利率，而一些经济师认为美联储（Fed）主席伯南克减息的脚步太慢了，美国经济正在衰退。

经济师们认为，伯南克以Fed共识为主的决策模式、追逐通胀为指标的喜好、倚赖其它Fed官员等做法，让分析师认为，就调动利率方面，他会比前主席格林斯潘（Alan Greenspan）还要保守。正如Fed官员的预期，经济并未成长，甚至来到四年来最疲软的时期，因此这样的小心翼翼，是有帮助的。不过，有小部分经济分析师却说伯南克减息已经等了太久，美国正迈向经济衰退或接近经济衰退期了。

纽约大学教授、Roubini Global Economics主席NourielRoubini说，“Fed迟早会减息，不过已无法扭转经济硬着陆的事实了。”旧金山联邦储备银行总裁JanetYellen于4月27日表示，她已经察觉经济衰退的“一些风险”了。在2006年2月退位的前主席格林斯潘则是认为经济衰退的机率是1/3。

某些方面来说，伯南克并没有太多选择，交棒之后，只能一路走来，始终如一。仅仅53岁的伯南克相较于几十年前就开始研究经济走势的81岁格林斯潘来说，历练较为不够，自然无法准确预估通胀。另外，伯南克在Fed以及金融市场的地位与181/2年前达到颠峰的格林斯潘来比，更是望尘莫及。伯南克等待减息的时机，比起格林斯潘在1994至1995年企图营造经济软着陆所等待的还要更久。

瑞士信贷首席经济分析师NealSoss认为现在经济状况简直凄惨，受到1981-82年以来房市最长衰退期的影响，第1季经济成长率由去年第4季的2.5%降至1.3%。4月就业市场增加8.8万个工作机会，是2年多来最小幅成长。

即便如此，Fed上次会议纪录仍认为通胀危机比经济衰退要来的大。Macroeconomic AdvisersLLC副总经理、前Fed官员LaurenceMeyer表示，这代表减息的阻碍“很高”。Fed偏好测量通胀率的指针显示，3月通胀率为2.1%，大概高出伯南克忍受范围1-2%。

伯南克之所以较为保守还因为生产成长率也走软，不像格林斯潘最后在位那几年，经济成长率不断加速一样。也就是说伯南克如果减息步调太快，所面对的危机也就更高。

Yellen指出，生产成长率在2000年至2005年间，由3%降至2%或2.5%；第一季更由去年第四季的2.1%趋缓至1.7%。

Fed官员表示，伯南克倾向以联邦公开市场操作委员会（Federal Open Market Committee即FOMC）的共识为导向。之前格林斯潘在FOMC会议时，一向以自己的意见当作开场白，让他人难以反驳；但伯南克则是把发言权让给其它委员。伯南克更倾向倚赖Fed官员集思广益，拟定经济政策，与格林斯潘独尊自己一家的做法不同。

前Fed副主席Alan Blinder则是十分称赞伯南克的做法，因为所有委员的意见都会被采纳。

高盛分析师Jan Hat zius认为如果失业率明显上扬的话，伯南克就会减息，像之前格林斯潘的做法一样。

不过，伯南克能容忍失业率上涨的幅度比格林斯潘还要高，而且前任主席较现任主席与官员更为担心房市下滑对消费者支出的冲击。

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