期货公司分类监管评级证监会2009年的新规则，评级的好坏直接关系到期货公司今后创新业务牌照问题。为了今后的发展，倪志伟必须接受“监管前移”，他安排了不少人手还是很难有效防止客户超量做单，最后决定：花钱升级软件。

又是一笔投入，“大概得40万元。”倪志伟说，就在两周前，他刚刚签字汇出一笔10万元的“监管费”，收款方是证监会会计部。“期货公司监管费上限是5万元，证监会说去年没有收，今年一并补上来。”

倪志伟旗下公司注册资本1亿元，目前客户保证金规模在3亿元左右，长期以来一直都在亏损线上挣扎。期指上市前，公司被一家大型券商收购，券商股东很了解期货行业运营困境，“董事长跟我说过，不要有盈利的压力。”倪志伟说，今年前9个月，公司收支基本持平，10月份手续费和保证金利息收入约500万元，在除去房租、人员工资等等和缴纳各种税费之后，还有100万元的结余。

然而“翻身”的喜悦未能持续。CPI疯涨之下，国务院、发改委多次将价格调控的矛头指向期货市场。11月证监会、交易所的电话频频响起，文件雪片般飞向倪志伟的案头，内容都集中指向一点：降低交易量。

这套抑制交易量的 “组合拳”包括：提高保证金比例；提高一些品种的手续费；之前，商品期货交易所当日开仓平仓只收取单边手续费，现在已经全部改为双边收取，而这部分交易量大概占市场交易总量的40%。

根据通联期货分析师施海粗略统计，12月1日与11月24日相比，国内商品期货总成交量由1877万余手大幅缩减至1136万余手，缩减幅度近40%；持仓量由776万余手大幅缩减至699万余手，缩减幅度近10%。

“这些管控措施一出，立刻看到市场交易量减少，虽然双边收取手续费短期看来期货公司也能多收，但这对交易量的打击还是不小的，因为它加倍了交易成本，而有很多日内短线交易者的利润本来就很小。”另一家期货公司副总经理同样预计，期货市场活跃度将有显著下降。

更让倪志伟郁闷的是，接到几家商品交易所通知，为了不鼓励交易量增长，从今年开始不再向期货公司返还手续费。“这意味着每年100多万的收入又飞走了。”

一个忧伤的行业

倪志伟的公司，在期货行业里并非个案。和券商、基金相比，期货公司似乎是金融圈里的异类，常年在生存线上挣扎。倪志伟公司总部所在的省在全国期货市场排名在前十五名之内，一共有四家期货公司，另外三家，只有一家略微盈利，两家亏损。

长期以来，期货公司按照监管要求只能依赖经纪费用和保证金利息生存，同质化现象非常严重，而成本却在不断加大。“我们收取的经纪费用，加上交易所每年的返还，只能刚刚覆盖开支和缴纳费用，”一家保证金规模为20亿的中型期货公司副总经理说，“公司盈利只有靠保证金利息。”而在日益猛烈的竞争下，上海已经有一些期货公司开始向客户返还保证金利息。

今年，交易所不再返还手续费之后，这家公司将有500万元到600万元的收入蒸发，“直接面对的就是亏损。”上述人士表示。

“‘十一五’期间，中国期货行业的成绩是值得肯定的，告别了全行业亏损的状况。”北京工商大学证券与期货研究院院长胡俞越说，但期货公司的盈利能力令人堪忧，并没有明显改善。

被视为“救星”的股指期货上市后，改观却并不如想象。

海通证券2010年中报显示，在股指期货业务上稳居三甲的海通期货上半年实现营业利润0.13亿元，净利润0.24亿元；而海通证券实现营业利润24.35亿元，净利润为18.42亿元。期货公司的净盈利只占股东公司的1.3%。

据统计，几家主要券商系期货公司的净资产收益率普遍不足10%。

中国唯一一家上市期货公司中国中期发布三季报显示，公司前三季度实现营业总收入5147.15万元，同比下降41.8%。