“小期货公司”

故事的另一面，并非是整个期货市场的萧条，相反，中国期货市场的规模在2009年已经排在世界前列，成交量跃居全球第一；截至今年11月底，中国期货市场交易总额已比去年同期增长了55%。

根据美国期货业协会发布的数据，中国上海、大连和郑州商品交易所的交易合约数2009年分别为全球第10、第11和第14位。股指期货上市7个月间，中金所收入粗略估计超过35个亿。

2009年6月，证监会期货二部正式成立，期货监管队伍人数基本翻番。即使如此，监管机构还是强烈感觉人手不足。“期货二部几乎每天都加班。”接近证监会人士说。

“期货市场其实只是反射供需、发现价格，本身并不能决定价格，CPI上涨不能让期货市场承担责任。”一位资深市场人士指出。

“增加保证金比例、进行持仓限制等规则不可能对管控价格有效。”金融期货之父、芝加哥商品交易所主席利奥·梅拉梅德说，“监管的作用是防止人为操纵市场，而不是调节价格。”

“目前的期货市场监管规则越来越细和变化无常，期货公司无所适从，监管成本也越来越高。”胡俞越说，建议期货监管“宜粗不宜细，要具有导向性”，将期货公司导向为现代金融企业。

实际上，期货公司长期以来同质化竞争的现象跟“大监管、大交易所”的状况不无关系。券商自营、代客理财等业务风生水起，期货公司依然只能守着经纪业务的饭碗，苦等放行投资咨询、外盘期货、CTA（商品交易顾问）等业务。

“中国的期货公司是全世界范围内最严格、最规范的，也是最听话的。这是一个贬义词。意思是说，它都被管的不会做期货了。”胡俞越说，“中国期货市场的问题，是解决期货公司自身不能做期货的问题。”他指出，中国市场缺的不是加强监管，而是提高监管效率、降低监管成本，期货监管宜粗不宜细，要将期货公司导向为现代金融企业。

而至于每年收入几十亿的会员制交易所，则应让其会员的权利和义务成正比。“交易所应抓住龙头企业，扶持重点公司，落实扶持关键地区。改变大交易所、小期货公司的格局，交易所的责任义不容辞。”胡俞越建议。

（实习生王莉对此文有贡献）