2007-05-20

在“最后的晚餐”S股中淘金(1)

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经济观察网讯 截至5月17日，沪深两市已完成或者进入股改程序的上市公司共有1293 家，应股改公司总市值为112844.25亿元，已股改公司的总市值达109489.09亿元，占总市值的97.03%。市值只有2.97%的11 家"S"股，就成为当前沪深两市的"特保儿"，无论是股价表现还是重组力度，都非常活跃，有人称其为"股改时代最后的晚餐"。虽然S股有重组不确定性及突然停牌影响其流动性的风险，但其中的机会仍不可小视。

114家公司尚戴"S帽"

据WIND资讯统计，截至5月17日，股改未成功、被扣上"S"股帽子，成为"S"一族的上市公司尚有114家，ST公司就有74家，占据半壁江山，达65％。其中，S*ST公司62家，SST公司12家。而至今未提出股改方案的还有20余家，如S乐凯、S三星、SST光明等。

从地域来看，在114家S股公司中，被冠以"S"帽最多的省份当属广东省，以19家之多高居榜首，而甘肃、江西省等7省则离全部摘除"S"帽仅一步之遥。

S族：家家有本难念的经

目前114家S股公司中，只有50家S股公司处于交易状态，22家因连续三年亏损被暂停上市，42家则为了配合股改，还处于阶段停牌。

《红周刊》记者致电上交所信息披露处时，有关人士表示：对于未股改公司管理层会进行督促，但有的公司不配合，导致股改进程较慢。如果停牌时间过长，基本面较差的公司就只能面临退市的命运了。

经过仔细分析，我们发现，从这些股票未股改的原因来看：业绩太差，无法支付对价，以及股权性质过于分散，股权被质押、冻结，需要将股改与重组、股权转让等同时进行，是使这些公司成为股改"老大难"的主要原因。

一、S股业绩远低于市场平均水平。公司业绩差无法支付"对价"，是造成股改难的一个重要原因。

114家S族中有74家ST公司就能说明大部分公司的业绩之差了。而从公布业绩的114家S股公司基本面来看，2006年年度有66家公司盈利，48家亏损；而2007年1季度盈利的公司则减少至51家，亏损家数上升至63家。

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