流动性过剩谁之过(3)

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同时我们也应该看到，股市现在已经处于亢奋状态，即使加息也未必能够抵挡储蓄搬家的行为，所以仅靠这种货币政策的调整是不够的，我们还需要找其他的推动股市上涨的原因，比如投机、违规操作等。

从国际环境看，目前是比较严峻的，全球呈现流动性过剩，人民币升值的预期下大量的热钱还在继续涌入，这些都会产生导致人民币基础货币的增发。

经济观察报：一年前，监管层还无法像今天这样清楚地意识到流动性泛滥的程度，而这个过程中，我们是否已经失去了许多可能使情况变得更好的调控机会？

邹平座：现在不存在所谓的流动性泛滥问题，关键是我们如何管理这些流动性，使它们变成解放生产力和发展国家经济的有用资源，如果不从供给管理上下功夫，真正用科学发展引领宏观调控，便没有机会。

汤敏：我觉得对任何问题的认识都有一个过程，流动性是需要调控，比如进一步上调存款准备金率或者是利率，但是从目前的情况看来，仅仅对流动性进行调控是不够的。可能调控的力度更大一点，动作更果断一点，情况会比现在好，但我的观点是，仅调控货币政策是不够的。应该有货币政策、财政政策甚至一些行政手段的有效配合。

经济观察报：当我们担心地看着股市一片飘红的时候，很有点像90年代末格林斯潘看着美国科技股由繁荣到泡沫破裂的感觉，后来格老把当时称做 “非理性的繁荣”，那么中国是否正在经历着这样的时代？而如果流动性的控制依然以当前的局势发展下去，我们可以预期的未来是什么？

邹平座：中国不存在所谓的股市泡沫，也不存在格老的“非理性繁荣”，中国的股市是健康的，其发展方向符合中国的经济发展方向。中国需要一个又好又快发展的资本市场，并用它来配置经济资源，解决流动性过剩问题。资本市场是一种经济民主制度，这种民主制度还会唤醒中国人的政治民主意识，全民炒股不是坏事，但需要科学监管和投资者教育。

汤敏：现在股市是比较让人担心。不过当股市已经发展到现在的阶段，大量资金热情高涨地涌入的时候，加息对抑制新资金涌入的作用已经有限了，现在一定要多管齐下。我们希望能够平稳地发展，最怕的就是大上大下。

从目前的情况看来，仅仅对流动性进行调控是不够的。可能调控的力度更大一点，动作更果断一点，情况会比现在好。

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