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重组故事寻找3000点后续动力(1)

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2009-07-11

张勇赵娟

经济观察报记者张勇赵娟　从投资拉动到刺激内需，再到估值驱动，2009年的牛市在一轮又一轮的驱动力作用下接连创出新高。3000点以后呢？新的驱动力又在哪里？

“利润上升周期下的业绩提升，将会是股市接下来的驱动力。”在东北证券研究所所长袁绪亚看来，股市基本面的好转是基本不需要怀疑的。而由资产重组形成的业绩提升或许将会是最为突出的一部分。

统计显示，仅6月份，沪深两地股市就有40多家上市公司公布重组的相关信息，而今年以来已经有多家上市公司在重组的预期下走出连续拉升的强势行情。

驱动力

各类研究分析机构密集推出的策略报告，对下半年几乎是一致看多。策略研究员们认为，尽管A股市场上半年的表现已经相当不错，但从整个市场情况看，三季度股指继续向上的原动力仍然较多，这包括：流动性继续保持充裕；固定投资保持高位及私有部门投资投资需求回升；消费数据有望超出市场预期的平稳；微观的企业盈利水平也将逐步改善；房地产投资和汽车消费等先导性行业在第三季度数据仍然会比较可观并对中上游行业逐步拉动作用，这些因素都会导致市场乐观情绪占主导。

进入7月，这种乐观情绪还在不断体现出来。7月1日，上证指数在未经过太多周折的情况下轻松突破3000点整数关口，而且当天几近最高点收盘，为3008.15点，随后的近两个交易周里，股市继续强势上行，并在7月7日上摸3130.07点新高。

站上3000点之后的两周里，市场成交也十分活跃，上海单边的日交易量都超过了1500亿元，最高时更超过2000亿元。

2007年10月16日，A股流通市值为87755.70亿元，现在A股流通市值为90134.72亿元，意味着流通市值已创新高，超过了2007年10月的股指巅峰时刻。

然而，在乐观的同时，机构却发现这些推动股市上涨的因素虽然还可能存在，但预期的空间却已经开始收窄。在股市已经大踏步地完成3000点攻坚战之后，后续上涨空间的打开一定要寻求新的驱动力。

北京一位资深私募人士高峰认为：“这轮行情，从去年11月的投资拉动，到现在房地产、汽车的内需拉动。在3000点之后，就要看出口这个因素是否可以接上接力棒了。”

从目前来看，虽然出口形势有逐步好转的迹象，但是出口很难很快复苏。研究最新公布的PMI（采购经理人指数）可以发现，这项反映美国经济情况的重要指标已经连续几个月在50%以上，这大体上能说明美国经济已经在探底阶段，只不过真正对中国出口产生作用还需要时间。

出口以外，股市还能找到什么驱动力？国海富兰克林基金研究总监、基金经理潘江认为，目前市场已经部分体现了流动性带来的估值提升，但三季度短期市场估值应该将会到位，而企业基本面改善的超预期才是股市上涨的新动力。

袁绪亚认为，这种超预期是大面积的上市公司重组和资产注入。

高峰也认为，从现在的情况看，重组概念已经有成为热点的趋势，“找不到洼地就要找成长性，现在很多重组故事买卖双方还在相亲阶段，重组题材会有带来超额收益的爆发力。”高峰表示，目前军工板块的走强主要就是因为重组题材。

“股市在下半年将依然充斥着各种热钱，这给重组题材活跃起来提供了基本的条件。”中原证券研究所策略部经理刘峰称。

重组故事演绎

事实上，重组题材在最近一段时间里已经表现出不小的活力。

4月20日，高淳陶瓷（600562.SH）停牌并公布资产置换方案，而一个月之后的复牌当天，高淳陶瓷就牢牢封住涨停，并在随后连拉九个涨停。而另一家具有重组题材的上市公司*ST九发（600180.SH）更是已经连续出现了30个涨停，只是7月10日重组存在重大不确定性的公告，才结束了它神奇般的走势。

据万得资讯统计，仅6月份一个月，沪深两市就有超过40家上市公司披露了收购兼并信息以及资产注入信息，其中包括广电电子、华侨城、国投电力、高淳陶瓷、光宇集团、国投电力、中成股份、广宇发展、万好万家、辰州矿业和巨轮股份等。

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