“最近好项目还是有，但是明显感觉到争夺项目的机构多了，而企业家一开始心理价位很高。”李坤（化名）是深圳一家国资创投的投资经理，最近忙于在广东湛江市考察一个水产项目，在考察项目中遇到了近20家同行的竞争。

创投繁荣的背后是各路资金大量涌入，清科研究中心公布的最新数据显示，今年上半年PE/VC的总募资规模已超过去年全年，而新成立的创投机构也超过了300家。

充裕的资金、创业板的高估值等推升了项目估值，这也在一定程度上持续提升了创投的投资成本，创投机构之间的竞争进一步加剧了投资泡沫。

抢项目

最近李坤在湛江考察的水产公司号称拥有目前国内领先的南美白对虾育种技术。“这是一个不错的项目，毕竟国外的种虾更适合国外的海域情况，而一来到国内的海域，由于国内水质污染、单亩饲养量过高，成活率不高。虽然这家公司的国内育种技术还未成熟，但这一行业市场大、技术壁垒很高，一旦成功就能保持领先优势。”

虽然公司存在着一些问题，仍吸引了大批“狩猎者”。据了解，近期有近20家投资机构到该公司考察，其中就包括了达晨创投、IDG、软银赛富、天图创投、平安直投、华泰联合直投等多家实力不凡的公司，另外还有多家不知名的机构。“在还有很多瑕疵的情况下，公司的报价并不低。”李经理表示，该公司报出的估值大大超过其预期。

总部位于浙江的某大型民营创投机构的陈姓投资经理也表示，许多项目的投资成本已超过警戒水平。“近期东莞市一个LED光电项目，按照2009年每股收益，开价已经超过20倍。”

据了解，该项目是当地政府重点扶持上市的项目，预计将于明年一季度申报IPO材料。今年2月，该企业以12元每股的价格完成向四家上市公司的定向增发，其2009年的每股收益为0.6元，PE（市盈率）达到了20倍。“这家公司2008年、2009年的业绩增长都在10%以内，根据我们的标准是支持不了这种估值的。”上述陈姓投资经理称。

不过，今年初，国信证券旗下直投公司国信弘盛完成了对其投资。2007年，深圳市创新投也投资了该公司，但远低于该估值。对于为何在20倍的估值下仍有机构投资，陈经理表示，如果项目能在明年上市，最终还是可以获取1倍以上的收益。“有些机构就抱着搏一搏的心态参与的。”

达晨创投董事长刘昼表示，从成本上看目前确实处在一个泡沫阶段，而认为创业板的高估值状态最快在今年10月份以后得到缓解。“创业板平均市盈率在30-50倍左右才是一个合理水平，创投成本要到下半年或者明年才能相对降一点。”