经济观察报 记者 胡中彬 李保华 半年前还光彩照人的自营业务，如今却拖了长江证券的后腿。

近日，长江证券上半年业绩快报称，其上半年净利润同比下降22.83%。本报获悉，自营业务是其业绩下滑的主要原因。

在业内，长江证券的业绩对自营业务的依赖程度很高，且以风格激进著称，自营表现对业绩影响较大。

在经纪业务竞争白热化的背景下，中小券商在传统营收渠道中受到的挤压愈发明显，也更进一步凸显出了其对自营业务的依赖。

受累自营

长江证券披露，上半年归属于上市公司股东的净利润为4.9亿元，同比下降了22.83%。

而半年前，其业绩净利润同比增长了96%。今年一季度，长江证券实现营业收入9.27亿元，净利润4.12亿元，仅自营业务就实现收入约3.8亿元，同比大幅增长达209.5%。

长江证券称，上半年证券市场持续低迷，公司自营业务收入同比大幅下降，同时在市场交投和佣金水平双降的大环境下，公司经纪业务市场份额的提升未能带来经纪业务收入的提升，造成公司经营业绩同比下降。

“自营业务如果出现未预料到的风险，将对长江证券的收入造成重大影响。根据现已披露的数据，长江证券二季度的自营很可能较一季度有较大程度的下滑。”金元证券分析师沈彤认为。

海通证券分析师谢盐推测，长江证券上半年自营收入下滑25%以上，即二季度自营亏损超过1.45亿元。

按照长江证券披露的证券投资情况，其一季度末时证券投资总规模达到了90亿元。

长江证券一位知情人士透露，长江证券自营在今年初高位加仓襄阳轴承和东风科技等个股。而二季度股市下挫，这些个股的表现亦不尽如人意。6月底，襄阳轴承股价较二季度初下跌18.9%，同期东风科技股价下跌35.8%，同期上证指数下跌23.2%。

虽然自营业务收入因系统性风险而下滑情有可原，但对自营业务的高度依赖使长江证券的业绩发生巨大波动。

2008年，长江证券自营收入占总收入29%，2009年该比例为22%，在13家上市券商中排于前两位，今年一季度该比例则达到41%。