经济观察网 记者 黄利明 昨日，在周末加息0.25个百分点、朝韩局势继续不明朗之下，A股上演先诱多、后砸盘的反转行情。上证指数跌破7月以来上涨趋势线，股指同时跌破100天、200天均线，2800点的箱底亦被跌穿。开源证券认为，关键线均被击破，市场中线向淡。上证指数收报2781.40点，跌幅1.90%；深证成指下跌253.65点，跌幅2.02%。主力合约IF1101收盘报3118.6点，跌78.4点，跌幅为2.45%，持仓量25998手，增仓1926手。 

昨日，一位私募基金经理表示，由于A股面临流动性持续收紧周期，A股春节前难见行情。而中信证券一位人士则表示，A股此次加息后是否有一波反弹——在昨天杀跌后就只有看今日是否能反弹起来，否则市场将继续走入平淡。 

板块方面，50个行业板块仅煤炭1个板块上涨，其余全部下跌。飞机制造和船舶制造跌幅居前，韩国从27日开始将进行海上涉及演习持续5天，朝韩局势更加动荡，军工航天反而走弱，在一定程度上反映了投资者内心的惶恐。高估值的电子器件、电子信息、其他类似板块，纷纷跌幅居前，未来难言乐观。跌幅逾3%的板块共有20个，房地产榜上有名。加息对房地产的影响最为直接，利空确定性强。 

在开源证券首席分析师任进看来，此次年内二度加息是最大的意外，不在于加息本身，而在于加息的时点选择。他认为，技术面上证指数的点位逼近前期低点，多个关键点位和支撑位遭到破坏。MACD指标均出现死叉，中线趋势向淡。短期跌势过急，技术上或有反弹。 

消息面，温家宝总理周末再度表示控制“物价房价”，流动性收紧预期进一步增强。而物价与房价的双调控，一直对A股的流动性收紧带来压力，并诱发了2010年4月中旬及11月中旬的两次暴跌。短期内通胀高企带来的加息预期一直是困扰市场上扬的问题。对于此次加息，申银万国与中信证券均表示了乐观，即利空短期出尽有反弹。中信证券甚至还指出“让股票飞”。 

但市场先诱多、后杀跌的现实反映，却更多凸显A股资金面持续性的压力。此次距离上调存款准备金率仅仅半个月，比市场普遍预期更加提前，这令市场担忧通胀压力放缓有限。这令市场忧虑当前控制通胀的实际困难超过想象，尤其是如元旦，春节等节假日因素，对2011年一季度的物价调控带来一定的压力。 

物价与房价的高企，令流动性收紧遭遇持续压力。此次加息，更有经济学家表示进入“紧缩周期”。同时，客观的情况是，此次加息之后，申银万国将明年CPI预测值由3.7%提高至4.5%，并上调明年加息幅度至3次，另将2011年1年期存款利率的预测值由3%上调至3.5%。而摩根大通中国首席经济学家王黔昨日发表报告称，央行短期内可能进一步上调存款准备金率。这些预期均提升市场流动性进一步持续收紧的预期。 

不容忽视的资金沉淀是，今年A股融资额创历史记录逾9400亿元，被大幅抽血。而各方普遍预期，2011年中小板创业板发行力度持续，特别是国际板有望推出，A股扩容压力依旧。