经济观察网 记者 张勇 在国家统计局公布2010年经济数据之后，野村证券亚洲（除日本外）经济部门副主管木下智夫就中国的通胀问题接受了经济观察网记者专访。

“刚刚公布的第四季度GDP实际增长率是9.8%，我们预计是9.2%，要比我们预计的高一些。相对第三季度9.6%来说也上升了，可见中国经济发展的势头还是非常稳健。”对于最新的中国经济数据，木下智夫感觉到比之前预想的要乐观许多。

他说，“在2、3个月前，我对中国经济在2011年上半年的发展表示比较担忧，因为4万亿刺激经济的措施已经结束了，第十二个五年计划，对经济的促进作用也要到2011年下半年才会显露出来，这样使得2011年上半年的经济发展没有很多的推动力。”

“现在看来我的担心完全是杞人忧天”，在木下智夫看来，中国现在的经济发展势头非常迅猛，中国也提出了会继续推出激进的财政政策来刺激经济的发展，各地地方政府也推出一系列为低收入人群建造住房的措施。此外，中央政府也在鼓励、倡导发展七大有战略意义的行业。“有这些措施保驾护航，中国经济在2011年取得9%的增长率应该是没有问题的。”

不过，木下智夫认为目前的通胀预期是不可忽视的问题。“从最能反映通胀情况的中国CPI（消费者物价指数）的构成来看，CPI的上升主要还是食品导致的。”

“通货膨胀是一个很复杂的现象，但是不管怎么样，这一轮的通货膨胀至少有一个原因，就是人们对通货膨胀的预期。”而木下智夫认为这个预期是因为低利率导致的，因为把钱存在银行侵蚀购买力。

中国央行10月和12月两次加息的原因也是为了抑制通胀的预期。“由于利率对于中国的货币政策来说并没有贷款的额度重要因此央行一直到10月份才开始加息，而不是在2010年的一季度加息，这也使得通货膨胀率变得更严重了。”

不过，木下智夫并不认为通货膨胀是一个非常严重的问题，对中国经济发展来说也不是大问题。“12月份宣布的通货膨胀率是4.6%，我们预计2011年整年的通货膨胀率也就是4.5%左右。所以中国的通货膨胀率是上升了，但还是比较稳定的，不会拉垮中国的经济。”

但对于可能加重的通胀，木下智夫认为中国政府肯定会采取积极的措施，有可能还会用起以前用到的直接控制价格的手段。“2008年的时候，中国政府采取了比较严格的价格控制措施，比如像水电煤、公共事业的服务产品价格完全被冻结，而对零售商的涨价幅度也进行了直接干预。”

然而，木下智夫认为上次大规模的直接控制价格导致市场的信息被扭曲，所以这次尽管通货膨胀率已经上升了，但政府还没有采取直接控制价格的措施。而如果通货膨胀率上升到7%、8%，可能政府还会回归到三年前所用的手段，“这是我们必须看到的风险”。

据了解，木下智夫毕业于日本京都大学，之后获得美国西北大学经济学硕士学位。曾在日本和新加坡的野村综合研究所(NRI)工作，主管亚洲经济研究。此外，木下智夫还曾在野村驻华盛顿办公室从事政治形势分析工作，并担任世界银行顾问。目前，木下智夫负责野村证券中国大陆、印度、香港、台湾、韩国、东盟国家和澳大利亚的经济分析和研究，研究范围涵盖货币和财政政策、产业结构、政治层面以及在亚洲运营的日本公司。