经济观察网 记者 仇子明  5月12日，SST集琦公告称，该公司重大资产置换及以新增股份吸收合并国海证券申请获经证监会并购重组审核委员会审核，有条件审核通过。这表示，国海证券借壳上市在4年后终于“八字有了一撇”。若一切顺利，A股的券商板块，将迎来第16名新丁。

国海证券，原名广西证券，成立于1988年10月6日，系广西壮族自治区内注册的唯一一家全国性综合类券商。2001年10月增资扩股后，广西证券更名为国海证券，注册资本8亿元。第一大股东为广西国资委控制的广西投资集团有限公司。国海证券2010年财务报告显示，该券商在报告期内实现营业收入18.95亿元，净利润4.97亿元。中国证券业协会的公开数据显示，该券商2009年营业收入和净利润排名分别为第33名和39名，并在经纪业务、投行业务净收入排名中也跻身前三甲。

2006年11月22日，SST集琦开始停牌。不久后公布，国海证券正在与公司控股股东洽谈借壳事宜被公司官方承认。由此，国海证券展开了一场跨度达4年之久的借壳之路。

2008年11月，国海证券借壳SST集琦的方案正式公布：其控股股东桂林集琦集团将其所持SST集琦41.34%的股权以8889.8万股作价1.8亿元全部转让给广西梧州索芙特美容保健品有限公司；SST集琦以公司全部资产和负债(评估值3.31亿元)与索美公司及索科公司所持国海证券约9.79%的股权(评估值2.0259亿元)置换，差额由索美公司以现金补足。除这部分股权之外，SST集琦再以新增5.017亿股股份的方式吸收合并国海证券，新增股份初步确定为3.72元/股;并安排第三方提供每股3.72元的价格，全部或部分申报实行现金选择权。

2010年12月1日，上述方案微调，SST集琦重新发布资产评估公告，以2010年9月30日为基准日，对SST集琦和国海证券的资产价格进行了重新评估，前者评估净值为3.2233亿元，较之前下降了2.60%；后者评估净值为42.60亿元，较之前上升了105.90%。

SST集琦吸收合并国海证券形成的新非流通股股东和原非流通股股东南宁市荣高投资有限公司将向流通股股东支付每10股送2股。吸收合并完成后，国海证券的全部资产转移至SST集琦，上市公司名称也将变更为国海证券。

2009年下半年至2010年末，券商股IPO风起云涌，光大证券、招商证券、华泰证券、兴业证券、山西证券“你方唱罢我登台”。2010年2月，广发证券借壳S延边路上市。

广发证券借壳上市，曾因内幕交易案而一度告缓，而国海证券亦如此。直到2011年1月6日，证监会通报了国海证券前副总裁张小坚内幕交易行为的查处结果后，国海证券的借壳之路，才算扫清了最后一块绊脚石。

国海证券2010年每股收益为0.57元，以券商股目前的20倍动态市盈率计算，国海证券的股价在11.5元左右，若算上送股，国海证券完成借壳后的合理股价应是13.68元，即停牌前SST集琦股价的大约3倍。借壳后的国海证券总股本7.1678亿股，总市值约为100亿元。

值得一提的是，在国海证券借壳上市是否获批仍有悬念之际，二级市场的券商概念股便已提前萌动，参股国海证券的桂东电力、索菲特、*ST河化均有不同的上涨，其中不乏涨停者。此外，拟被首创证券借壳但尚无下文的S前锋亦连获涨停。