华能收购大士600天(4)

在治理结构方面，华能确立了其在董事会中的绝对发言权。比如说，在修改后的大士能源公司章程中规定，非华能董事参加或同意的情况下，董事会通过的相关决议无效。

虽然没有来自华能的要求，在大士能源管理层的名片上，他们会在公司名称下用一行小字注明：中国华能集团成员企业。这从一个侧面体现了他们对于华能的认同感。

华能在协议签署之前就给他们吃了定心丸：如果华能进入，管理层和员工保持稳定。

大士能源总裁兼首席执行官林纲培称，华能的信任和支持是整合成功的关键因素。华能对于大士能源管理层相当信任。华能国际总经理刘国跃对大士能源管理层的评价是“敬业”、“专业”。

事实上，华能的进入，使得大士能源进入了一个新的成长期。大士能源在没有出售之前就在考虑“走出去”的问题，华能进入之后，相当于再造一个大士能源的新加坡的登布苏项目，已经展开。

大士能源管理层认可显然非常重要。如前文所述，大士能源的几个管理层私下的民意调查的结果显示，华能是他们共同的选择。

最终协议达成之前，几个管理层在吃饭的时候，陈治法问林纲培，最后的买家是谁？陈治法是大士能源人才管理和企业传讯副总裁，几天之前，林纲培刚刚得知最终的赢家是谁。林培纲反问他，咖喱饭、寿司和小笼包，你喜欢吃什么?

上述三种非常有特色的食品，代表了参与大士能源竞购中最可能胜出的三个竞标方。

在这些管理层的话语体系中，这个提问本身，就已经意味着答案了。

收获

截至目前，大士能源取得了一个看上去炫目的战绩。至9月底，大士能源今年累计发电72.74亿千瓦时，实现销售收入10.17亿新元，实现毛利超过同期预算。

与华能当初做项目可行性报告时候不一样，根据目前的测算，投资大士能源的资本回报率将达到两位数。这是在全球金融危机和新加坡电厂私有化之后竞争加剧的情景下的成果，就更加难能可贵。

2009年4月，国资委副主任李伟考察大士能源。他说，央企境外资产管理，像华能收购大士后管理这么平稳的不多。华能收购大士以及之后的管理是央企境外发展一个非常成功的例子。

提到并购大士能源的意义的时候，华能非常强调了对国内电力体制改革的重要意义。收购大士电厂之后，可以更加深入的了解发达市场的电力市场究竟是怎么运作的。

当然，对于中国的电力体制改革而言，迅速走到充分市场竞争的时代似乎还很遥远。譬如，如果真正实现竞价上网的话，很多小机组就会停掉，它们完全升级成大机组是不可能的，那么这么多人的就业怎么办；历史旧账也需要消化：过去，很多电厂都不是按照可能的上网电价倒推电厂建设的成本，而是只管建设，这样的电厂不可能有竞争力。

无论如何，对于华能而言，现实的利益已经在发酵。华能在新加坡构造了一个“走出去”的桥头堡，大士能源无疑将在未来成为华能“走出去”的平台；华能无疑增加了新的赢利增长点，这种地域上的延展，有利于公司分散经营风险。

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