从先声药业的并购历程来看，其并购行为不仅节省了研发新药所需要的时间和可能承担的巨大风险，而且也帮助企业实现了跳跃式发展。对恩度的并购使得先声药业拥有了真正意义上的创新药物，在企业登陆美国证券市场后，得到了众多投资者的关注。2008年，恩度08年销售额2.39亿元。而芜湖众人药业的中人氟安在并购前市场销售几乎为零，在并购后第一年，即2009年就迅速成为先声药业的亿元品牌药品，2010年销售额甚至可能超过2亿元人民币。在此过程中，先声药业也从2001年时销售额不足2亿元人民币的小公司成长为年销售收入近20亿元人民币的新兴医药企业，并购行为对其快速发展所起到的帮助不言而喻。

然而企业间的并购整合，也面临着并购的双方会存在企业文化、人力资源、业务资源等各方面的矛盾与冲突，只有解决这些冲突，化解矛盾，理顺了其中的问题才可能实现并购的投资回报。同时也面临着诸如政策风险、道德风险等。

尤其当进入一个全新的领域时，因为对该领域的不熟悉，则意味着需要投入更大的精力和承担更大的风险。先声药业因为看到生物医药的巨大潜力而选择进军疫苗行业，在并购江苏延申后不久，江苏延申即被国家药监局公告其生产的人用狂犬疫苗存在质量问题，被要求全面停产整顿。虽然问题人用狂犬疫苗事件与后进入的先声药业并无责任关联，但是作为目前的控股方，先声药业则必须承担并购整合的风险。尽管如此，先声药业认为疫苗对公众健康意义重大，是疾病预防不可或缺的手段。国家药监部门对疫苗行业加大监管力度，这是未来中国疫苗行业健康发展的前提。先声药业依然看好包括疫苗产业在内的中国生物制药发展的前景。

行业整合将为我们带来什么？        

根据IMS的报告，在国内医药行业中，排名前二十位的医药企业绝大多数为跨国药企，只有为数不多的国内药企名列其中。世界上公认的研发一个新药需要投入十亿美元左右的费用，需要十年左右的研发时间，虽然中国因为诸多原因决定了其研发成本相对比较便宜，但是由于社会资源的不集中，单个医药企业所能获得的人力、财务资源均比较有限，这使得大部分国内医药企业面对研发费用总体的高投入以及可能承担的风险望而却步，其直接后果就是国内药品的同质化竞争越来越严重，而高利润和高附加值的药品却大部分掌握在跨国药企手里。

中国医药企业并购整合将会使得优势资源更趋集中，更多企业将会把更多资源投入自主创新、投入质量管控，我国的医药工业才能摆脱低层次的竞争，才有可能塑造出属于中国的国际医药巨头，而更多的患者才能获得更高品质和更安全有效的药品。

从行业监管的角度来说，目前分散的国内医药市场无疑为监管部门带来了巨大的压力，像一个消防队对频繁的火警疲于应付，更多的时间精力用于处理具体而繁杂的事务，而无法充分发挥国民用药安全守门人的职能。随着行业集中度的提高，监管部门的工作量减少，工作质量提高，同时能够将更多精力用于高端职能。

整合孕育突破

对照美国、日本等医药发达国家曾经走过的历程，我们相信中国的医药行业也将经历一轮整合和残酷的优胜劣汰过程，未来的中国医药市场将向高度集中迈进，而在这样的市场竞争情况下，谁先走出了第一步并抢先拥有了对优势资源的整合机会，谁就在这场整合战争中赢得市场先机！