26.8亿航空资产注入西飞国际

经济观察网 实习记者 王广艳 西飞国际资产重组计划今日终于明朗。12月2日，停牌一月之久的中国西安飞机国际航空制造股份有限公司 (以下简称：西飞国际) 披露了其重大资产重组方案，公司拟以13.18元/股的价格向中航飞机收购其价值26.85亿元的与航空业务相关资产（含负债）。

公告显示，西飞国际拟向陕西飞机工业（集团）有限公司（以下简称：陕飞集团）、中航飞机起落架有限责任公司（以下简称：中航起）、西安航空制动科技有限公司（以下简称：中航制动）、西安飞机工业（集团）有限责任公司（以下简称：西飞集团）购买其航空业务相关资产（含负债）。发行价格为13.18元，收购的上述资产预估值为26.85亿元。按此预估值，西飞国际预计此次发行的股份数量为2.04亿股。

今年2月，中航工业集团出资设立了中航飞机公司，4个月后，中航工业集团出具批文，拟将其持有的陕飞集团公司、中航起、中航制动、西飞集团公司的股权无偿划转至中航飞机公司。西飞国际此次资产注入意味着中航飞机公司将借助西飞国际的平台实现整体上市。

值得一提的是，在注入西飞国际的四家公司中，陕飞集团是我国唯一研制生产大、中型军、民用运输机的大型国有军工企业，现有总资产50亿元，主要产品为运八系列飞机。此外，在细分领域占据优势的中航起和西安航空制动也将是西飞国际产业拼图的重要补充。

西飞国际表示，该次增发数量为1.14--2.28亿股，交易不会导致公司控制权变化。本次交易前，西飞集团持有西飞国际57.07%的股份，为本公司控股股东，中航工业集团为本公司实际控制人。本次交易后，假定按照标的资产预估值计算，西飞集团将持有西飞国际54.91%的股份，中航工业仍为公司实际控制人。若进展顺利，公司将于2010年一季度完成资产注入相关工作，并成为挂牌仅一年的中国航空工业集团公司旗下第一个实现飞机业务“整体上市”的子公司。

相关人士表示，飞机业务相关优质资产进入西飞国际，将使公司资产规模以及航空产品销售收入有了大幅度的增加，主营业务也从单一的飞机零部件生产与销售转变为飞机整机和飞机零部件的生产与销售。此次重组实际上是首家军工集团承诺整体上市、首家专业化子公司整体上市的行为，中航飞机公司2017年主营收入目标是1000亿元。

业内人士也分析，西飞国际通过此次资产注入，一则可利用资本市场的融资功能，二则实现了产权结构多元化、创新管理体制、深化专业化整合和能力建设、有利于国有股东航空相关业务的快速发展和盈利能力的提高；还有助于上市公司提升航空制造能力。

根据西飞国际今天的公告，即将要进入的新的资产目前的盈利状况并不是特别理想。其中，陕飞集团今年1～8月的净利润亏损6152.14万元，中航起今年1～8月的净利润仅300.76万元，中航制动今年1～8月的净利润3585.61万元，西飞集团今年1～8月的净利润也亏损1864万元。

但西飞国际对公司未来的发展依然充满信心，公司在披露的方案中表示，“相关资产进入公司后，将增厚每股收益，提升净资产收益率。以拟进入资产2008年模拟财务报表数据和预估值数据为基础初步测算，标的资产进入上市公司后，西飞国际2008年基本每股收益由0.36元提升至0.41元，加权净资产收益率由4.78%提升至5.54%。”

对于本次资产注入，西飞国际表示，借助本次资产重组，西飞国际可在原有飞机整机和零部件生产和制造的基础上，新增运八系列飞机等机型的生产能力，加速壮大了西飞国际的整机生产业务。同时西飞国际进一步完善航空制造产业链、丰富产品结构，有利于提升公司的综合竞争优势。

本次交易的最终实施尚需获得公司第二次董事会和股东大会的审议通过，以及国务院国资委、国防科工局、中国证监会等政府相关主管部门的批准或核准。

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