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光大证券研究所 郭国栋
主要结论:
我们仍然维持煤炭行业“增持”的投资评级,主要的原因是煤炭行业的资产注入可能带来交易性的投资机会。我们认为焦炭行业景气将不断提升,焦炭行业存在较好投资机会。我们推荐大家关注西山煤电、神火股份、国阳新能、潞安环能、山西焦化以及安泰集团。
煤炭行业需求仍然保持比较强劲,尤其是火电的需求保持快速增长。
煤炭行业的安全整顿、资源整合导致煤炭的供应受到一定影响。同时成本的上升推动了煤炭价格上涨。
由于焦炭的新增生产能力有限,因此我们认为焦炭行业的景气度将继续提升,焦炭价格将继续上涨。
煤炭库存处于历史最高水平,秦皇岛港口价格有所下滑,但是坑口煤炭价格不断上升。这些互相冲突的数据可能揭示了煤炭行业的内在状况,需要投资者积极关注。
中国煤炭进口不断上升导致澳大利亚BJ现货煤炭价格不断上升。
我们提示的风险主要是资产注入的不确定性可能给投资者带来损失。