【加息背景】中国进入负实际利率时代

据香港文汇报报道，加息这只“靴子”何时落地，已成为目前中国经济的最大的悬念。自从去年12月内地消费价格指数(CPI)出现2.8%的年内最大幅度上涨后，中国进入负实际利率时代。内地权威专家在此间预测，2007年推动内地价格上涨的因素有增无减，今后几年中国很可能步入温和通胀周期，人民币加息箭在弦上。 

去年12月，内地CPI比上年同期上涨2.8%，创年内新高；从月环比看，其中CPI月环比最近4个月连续上升，CPI同比上涨已由2006年一至三季度的2%、1.4%、1.3%上升至四季度的2.0%，通胀的压力凸显。  

申银万国证券研究所发表报告认为，2007年内地CPI增长可能超过预期，达到2.5%，一季度CPI涨幅将呈现逐月提高的走势，高点甚至可能会超过3%。报告认为，央行可能在2月中旬公布新的经济和金融数据后出台加息政策。 

考虑到人民币升值压力以及利率传导机制缺陷，加息一直是被中国央行留到最后的调控手段。申银万国高级经济学家李慧勇认为，目前加息的可能性正在增加。只靠上调存款准备金率、发行央行票据等手段已无法有效调控，利率作为价格杠杆不可替代。  

加息正在进入决策层的视野。中国人民银行行长助理易纲近日在响应加息传闻时表示，人民币加息进入观察期。中国央行副行长项俊波表示，当前流动性管理任务艰巨，物价上行风险有所加大，整体通货膨胀压力值得关注。(中新网)