今日媒体财经要闻（080708）(3)

《上海金融报》

股市给我们的三个教训

教训一：牛熊波涛教训多，慧眼识时打胜仗

1988年前后，在上海和深圳出现了地区性的股票交易；1990年12月，上海证券交易所、深圳证券交易所相继开业，至今算起来，也有18个年头了。可在这18年中，我国股市经历了多次大起大落，回顾中国股市的发展历程，就像大海的波涛，一些人尝到了股市的甜头，也有人经历了败走麦城的过程。

上交所正式开业以后，历时两年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点高位。随后，股市开始回落，从1992年5月26日至1992年11月17日，仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。

而后又出现新一轮上涨，从1992年11月17日至1993年2月16日，仅3个月的时间，又从386点涨到1558点。然而好景不长，伴随着新股的不断发行，又开始下跌，到1994年7月29日，股指跌回到325点。

为了挽救市场，有关部门出台三大利好来救市：即年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围，到1994年9月13日，一个半月时间，股指涨幅达200％，最高达1052点。可到了1995年5月17日，股指又回到577点，跌幅接近50％。1995年5月18日至5月22日出现连续三日大涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。随后又出现回落，1995年5月22日至1996年1月19日，股指再次回到512点。而后又出现牛市行情，1996年1月19日至1997年5月12日股指重新回到1510点。1997年5月12日至1999年5月18日又出现大调整，股指跌至1047点。

从1999年5月19日至2001年6月14日，股市又出现一波牛市行情，上证指数推高到了2245点的历史最高点。随后，2001年6月14日到2005年6月6日，出现了长时间熊市，股指

从2245点一路下跌到998点，4年时间股指下跌超过50％。

从2005年6月6日开始，股市开始走牛，从998点冲到2007年10月16日的6124点的新高。大涨之后必有大跌，目前已经进入2000点至3000点的区间。

通过以上我国股市的阶段性暴涨暴跌，就不难看出股市的投资机遇和风险，如果你是一个慧眼识时的投资者，你会抓住机遇，迅速提高自己的投资理财收益。反之，你就会淹没在波涛汹涌的股海之中。

教训二：投机性大于投资性，紧跟机构赚钱多

大家都知道，著名投资家巴菲特的股市投资理念：“如果你买了一家成长性好的股票，就应该长期持有”。然而，在我国股民中，又有多少人会坚持这种理念呢？中国的广大股民都是最现实的投资理财者，事实也一再说明，股市不是完全意义上的价值投资，从目前来看，投机性远远高于投资性。很多股票不是以价值投资为前提，而是以概念炒作、政策炒作、重组炒作、信息炒作、题材炒作为主导。有的甚至上市前就大肆制造與论，什么中国第一股，成长潜力巨大。

中石油就是一个典型的例子，当时的中石油在香港市价不过10元港币左右，可在A股一上市竟达到了48元人民币之多。现在的中石油已经跌破发行价，也就是说，所有买入中石油股票的投资者，都葬身于该股的炒作之中。

而一些机构在一级市场购得新股之后，一上市就高价抛售，获得了不菲的收益，一些散户跟着机构走也赚得了小钱。

有经验的老股民在炒股中有一个原则：“跟着机构好赚钱”。如西部矿业一上市，许多人都说好，一些聪明的投资者认为，这是炒作前奏，于是满仓吸纳，果然不出所料，随后就出现爆炒，从每股30元炒到60多元，一些散户跟着机构赚了大钱。可再看现在的该股，已经跌落至十几元的价位，许多散户在高位未卖出而后悔不已。

教训三：羊群股市不追高点打低点，赚钱不可太贪婪