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农业银行在7月正式上市，至此所有国内大中型可上市银行都已上市。依照银行改革的顺序，从中央至全国，然后至地方，最后到达村镇。所以，市场上普遍认为，在农行完成上市后，下一步将轮到一些资质良好的商业银行上市，随后是有特色、经营出色的村镇银行。所以，PE资金开始瞄准城商行，而VC则将目光放在村镇银行等小型、微型金融机构上。

你可能会认为，村镇银行经营得再好，其规模毕竟太小，很难达到上市的要求。不过，只要变通一下便可以大不一样，如果将几家甚至十几家整合在一起呢，那将又是怎样一个局面？

一个好的村镇银行被收购或者去收购，最终达到上市的目的，对于PE、VC来说都将是一个美妙的结局。

对于银行等金融机构，除了渴望从PE得到资金，还在于PE在企业管理和改制上市方面的专业性。为了尽快改制，一些地方性银行的股东（政府）也开始变被动为主动，例如在价格上不再坚持己见，而是展开了双方协商。当然，在目前一级市场价格普通被推高的情况下，银行股不可能像以前那样，一股一两元早已成为过去，如今基本上每股要价好几元。

从上述种种原因看来，PE投资银行等金融机构似乎前程一片美好。不过，由于银行等金融机构的盈利模式有其特殊性，其风控体系显得特别重要。

同时，虽然银行未来上市的可能性加大，但是，在众多银行都纷纷挤上“上市”独木桥的情况下，上市时间以及能否上市都存在很大的不确定性。此外，就算是能如期上市，与一级市场较高的获取成本相比，目前二级市场银行股的估值普遍不高，这也给投资带来了较大风险。

虽然PE投资银行出现了一波小热潮，但在投资时不但要保持清醒，时时牢记一般性的投资法则，还要掌握投资银行的特殊法则。

在投资银行时，PE（市盈率）和PB（平均市净率）两个指标并不足以深刻揭示其价值内涵。投资前，必须要对其业务模式、盈利能力、管理模式和发展战略做深入研究，从金融企业经营的角度出发，看看其是否存在核心竞争力。

银行的“特色性”在投资中显得十分重要。如果一家银行经营特色不明显，未与其他银行形成差异化竞争，或者没有突出的核心竞争能力，那么在投资决策时则要打上大大的问号。

原因很简单，目前银行同质化严重，且区域商业银行在当地城市的“优势”并不是市场竞争的结果。如今大的银行都已上市，剩下的小型甚至微型银行等金融企业，其优势应表现在业务模式上有创新，具有良好的企业文化，可在全国扩张。我们看好那些其扩张已经过市场考验的银行，比如其中一些经营得很好的微型贷款银行，还有在经营上创新有特色的小型城市商业银行等。

目前，成功上市的城市商业银行仅仅只有南京银行、北京银行以及宁波银行三家，其他未上市的城市商业银行还有上百家，一些城商行的改制已基本完成。

村镇银行上市目前还是“空白”，未来个别具有特色的村镇银行也有可能实现上市突破。不过，这一切都还刚刚开始，对处于引进投资的小型和微型银行来说，目前还仅只是迈开了改制的第一步。