在数字金融深度渗透和监管持续收紧的双重作用下，中国消费金融市场正经历结构性洗牌。其中尤为明显的是，科技驱动型机构加速领跑，传统模式面临转型阵痛。

中银消费金融近期密集转让不良资产的动作，成为观察持牌消费金融公司行业分化加剧的典型案例。6月4日，该机构在银登网一次性发布20个不良资产转让项目，涉及未偿本息总额13.02亿元，创下2025年单日挂牌转让规模新高。与之形成对比的是，蚂蚁消费金融2024年营收152.13亿元，同比76.3%；净利润30.51亿元，首度问鼎行业净利润榜首。这一冷一热的强烈反差，正诠释了当前消费金融行业日益加剧的分化态势。

银行业信贷资产登记流转中心数据显示，2025年一季度全行业不良贷款转让规模达143.8亿元，同比增长35%。其中传统消费金融机构转让规模占比超过70%，而新兴科技驱动型机构占比不足10%。

这种分化不仅体现在资产质量上，更反映在业绩表现上——招联消费金融、兴业消费金融、中银消费金融等传统巨头2024年净利润降幅均超15%；中邮消费金融、南银法巴消费金融、宁银消费金融等净利润保持高速增长；蚂蚁消费金融、小米消费金融等新势力则保持30%以上的增速。这种结构性分化预示着行业正从同质化竞争向差异化发展转变。

业绩分化：增长模式的分水岭

2024年经营数据揭示出消费金融行业明显的业绩断层。曾经的市场主导者招联消费金融总资产同比下降7.18%，净利润下滑16.22%至30.16亿元；兴业消费金融总资产下降5.53%，净利润暴跌76.82%至4.3亿元；中银消费金融虽然总资产微增6.49%，但净利润从5.2亿元骤降至0.45亿元，降幅高达91.62%。这三家传统巨头的净利润合计下滑超过40%，反映出传统模式正面临转型阵痛。

另一方面，新势力机构呈现爆发式增长。蚂蚁消费金融总资产突破3000亿元，同比增长30.91%；南银法巴消金总资产增长58.78%，净利润增长172.97%；中邮消费金融总资产达672.29亿元，净利润增速保持在50%以上。这些机构普遍具有三大特征：依托生态场景获客、采用智能风控技术、聚焦细分市场。

深入分析发现，这种业绩分化的背后存在结构性原因。传统巨头机构平均获客成本较高，主要依赖线下渠道和第三方合作；而蚂蚁消费金融依托支付宝场景可将成本控制较低水平。在运营效率方面，传统机构人工审批需要数个工作日，新兴机构的智能风控系统可实现分钟级审批。

不良资产处置数据进一步凸显行业分化。2025年以来，中银消费金融已发起55期不良资产转让，合计规模超50亿元。5月30日，湖北消费金融发布2025年第4期个人不良贷款（个人消费贷款）转让公告。本期项目涉及借款人1364户，未偿本息总额合计1.67亿元，加权平均逾期天数达2063天。显示出个人信贷领域的风险积聚。

监管对消费金融行业的规范力度在2024年与2025年持续加强。2024年，中信消费金融、兴业消费金融、中银消费金融等消费金融公司因合作机构管理问题领到大额罚单。至2025年，罚单指向更加明确，贷后管理失当和征信合规问题成为两大主要违规点。阳光消费金融、蚂蚁消费金融、中邮消费金融等因贷后管理缺陷受罚；内蒙古蒙商消费金融和湖北消费金融则分别因征信报送告知不充分、处理异议不规范及违反信用信息管理规定而遭重罚，罚款金额分别为83万元和72.7万元。

转型分化：发展路径的多元探索

面对行业变局，各类机构正采取差异化转型策略。其中，科技“护城河”正在重构行业版图。

传统巨头选择“瘦身转型”路径：招联消费金融缩减新增贷款规模，同时将研发投入。招联以科技创新引领新质生产力发展，相继推出业内首个130亿参数开源大模型“招联智鹿”、业内首个小参数轻量级大模型“招联智鹿二代”、业内首个700亿参数大模型“招联智鹿二代-70B版本”，实现大模型在金融垂直领域的应用由“可用”到“可靠”时代跃迁。

新兴势力则持续深化特色化发展：蚂蚁消费金融保持支付宝场景优势，通过“花呗”等产品实现生态闭环；小米消费金融聚焦3C分期，与全国数千家小米之家深度合作。

海尔消金近年持续加码技术研发，已构建了“五横四纵+AI+”的金融科技体系，为业务发展提供了坚实的科技底座。海尔消金已累计投入近20亿打造自身金融科技力量，搭建了从营销获客、用户运营、风险决策、资产管理全流程的智能化运营平台，同时落地了基于区块链、云计算、大数据、人工智能、深度学习及可视化建模的智能化金融科技平台，消费金融垂直大模型等创新技术也已应用到业务场景中。

值得注意的是，海尔消金在场景金融业务方面取得了显著进展。公司积极布局家电、教育、医美等主流大众消费场景，截至报告期，已累计与1.1万家商户建立合作关系，服务分期用户总数超过300万。在核心的家电分期业务上，海尔消金通过与数千家专卖店紧密合作，并创新推出“三零分期”产品，实现了市场份额的持续稳定增长。在今年“618”大促期间，海尔消金还将在广东深圳、贵州铜仁等多地启动智家分期专场活动，数十家海尔专卖店参与联动。

自2023年起，中邮消费金融积极探索大模型技术的深度应用，开启了从预研到广泛应用的大模型技术发展之路。从紧跟大模型研究进展，到基于开源模型探索应用边界，再到打造大模型坐席辅助、智能机器人等系列产品，中邮消费金融逐步构建并完善了基于“邮远见”大模型的人工智能应用体系。如今，公司已进入深入应用期，正全力研发智能数据分析引擎、策略型智能机器人和 Agentic AI数字员工等创新应用，持续深化大模型技术在业务中的落地。

消费金融行业的分化趋势将持续深化。有观点预测，未来三到五年，持牌消费金融公司市场有望形成三个层次的竞争格局：第一层级是3—5家综合型巨头，提供全渠道服务；第二层级是10家左右特色化机构，深耕垂直领域；第三层级是若干区域型专业玩家，聚焦本地市场。这种结构性分化有利于行业健康有序发展。

5月30日，国家发展改革委发布《关于进一步降低征信服务收费标准的通知》（发改价格〔2025〕668号），明确自2025年7月1日起实施新的征信服务收费标准。根据新规，消费金融公司等11类金融机构享受更优惠价格，个人查询0.5元/份。这将显著降低消费金融公司风控成本。

随着监管政策的持续引导和科技力量的不断渗透，中国消费金融市场正告别野蛮生长，步入一个更加成熟、多元的竞争时代。虽然分化带来了阵痛，但也为行业注入了新的活力，促使资源向更有效率、更具创新能力的平台集中。可以预见，一个层次分明、各具特色、服务更精准的消费金融市场新格局正在形成，这不仅是行业自我革命的必然结果，更是金融服务实体经济、满足人民美好生活需求的必由之路，最终将推动整个消费金融行业走向更加健康、可持续的未来。