前不久股市连涨，所有的股民都是笑面如花，坐在我对面的一哥们却愁着脸问我：他们都赚钱了，那么亏钱的是谁呢？此兄的观点是：四个人打牌，有人赚就一定有人赔才对！搞不懂的远不止我这个朋友，迷惑是因为没分清投资和投机的区别。
四个人打牌，赢的和输的加起来正好等于零，因为这是一个零和游戏，这也是投机的本质属性。但是投资不同，在投资的过程中财富是增加的，也就是有一个平均的正收益。

投资的过程中财富为何会增加？那是因为社会的财富在不断增加，在人类社会中，只有生产活动会增加财富。所以只有最终和生产的过程联系起来的活动才能够称为投资，也才能够有财富净增加。

举个例子，你将100元钱放在箱底下压着，过100年以后，它也不会生出一分钱。但一旦你将这100元拿出来存到银行里，这时钱就可以生钱了，因为银行会给你利息。存钱可以获得收益，那是因为银行会将我们存的钱贷给企业，然后企业再用这些资金购买生产要素（劳动力、土地和生产资料）用于生产，最终你的钱就参与到生产的过程中，这笔钱就会获得增值，这当然就是一项投资行为，当然也就可以分享生产过程带来的财富成长，从而有一个正的收益。我们也可以将钱从银行取出来，不通过银行借给企业，而是直接借给企业（这就是买一个债券），这时你的钱与生产过程联系更紧了，那么这项投资，也会获得一个预期的收益。因为存钱显然比买企业债券最终转化为生产要素的过程要复杂而漫长，中间环节也更多，因此，其预期收入的收益率当然也会少一点。那么，买股票又比买债券更加直接参与到生产的过程中。因为买股票实际上是将资金转换成了一个上市公司的一部分，也就是将钱直接转化成了生产资料的一部分用于生产，当然这是一种投资，而且是一种直截了当的投资，因此其预期的收益率比买债券又要高一些了。

钱只有将其转化为生产要素以后才能够生钱，而且其转化为生产要素的程度越高，越直接，其预期的收益率应当也越高。当然投资的风险与收益是同步上升的，因为直接投资享受投资的全部回报，也要承担投资的全部风险。中间环节越多的间接投资，其财富的成长就有越多的人或机构来分享，其收益率当然也越低，但投资的风险也就越小，这就是投资的收益与风险成正比的原因。

江南时报