经济观察网 记者 陈姗 2021年，对于“国民基金经理”王宗合来说，是其由“高光”走向“暗淡”的一个转折年。截至12月8日，今年以来，其在管的10只基金产品年内收益悉数为负，多数产品净值跌幅超过10%，其中，鹏华创新未来18个月年内收益为-25.63%，其代表产品鹏华消费优先混合也录得了-8.79%的惨淡业绩。

这位市场为数不多的股混双料金牛基金经理，手握白酒、医药类股票，曾凭借骄人的成绩赢得了众多投资者的信赖，2020年数只产品首募即成爆款。

随着今年市场风格切换，坚守“喝酒吃药”赛道的王宗合也无法“躺赢”，随着基金净值下移，截至今年三季度，他所管理的基金规模已较去年同期缩水四成至331.45亿元，掉出管理规模500亿元基金经理梯队。记者就王宗合在管产品相关情况向鹏华基金发去采访函，截至发稿，未收到回复。

事实上，在今年结构性行情明显的背景下，规模较大的基金业绩不如规模小、风格灵活的基金已是普遍现象。Wind统计数据显示，今年以来，王宗合管理的基金收益率为-15.34%；从目前9位管理规模超500亿的基金经理来看，有4位今年以来的收益率为负，正收益的基金经理中仅2位收益超过10%。

（数据截至12月9日，来源：wind）

失利的一年

Wind数据显示，截至12月8日，王宗合在管基金产品共计10只（A/C份额合计），今年以来收益率均为负数，其中7只产品净值年内跌幅超过10%，其管理时间最久的鹏华消费优选年内收益率为-8.79%，管理时间最短的“蚂蚁战略配售”基金之一的鹏华创新未来18个月基金的净值更是跌超25%。

（数据截至12月8日，来源：wind）

从持仓情况来看，Wind数据显示，截至三季度末，王宗合在管基金重仓股票前四位为贵州茅台、山西汾酒、五粮液和古井贡酒，均是白酒股。此外还有药明生物、华润啤酒、小米集团、爱尔眼科、万华化学、荣盛石化这些消费、医药和化工企业也在前十重仓股之列。

正如王宗合在三季报中表示，三季度行情波动较大，市场体现震荡格局，板块之间分化非常大。“我们在消费、医药、制造业等板块的持仓整体表现不佳导致组合整体受到一定的拖累。”

对于短期表现较好的一些板块，王宗合认为是属于短期因素带来的趋势性上涨机会，并且因估值较高而保持相对谨慎的态度。同时他表示，“未来一段时间，我们依然坚持深度研究、价值投资，用时间来检验我们对这些个股与行业的选择。 我们相信会度过三季度带来的净值回撤的困难期，争取为持有人创造更好的收益体验。”

不过从目前来看，临近年关，王宗合多只产品净值跌幅较大，年内“转正”并不容易。记者注意到，在支付宝基金讨论区里，不少持有人对王宗合的基金给出了差评和质疑。

随着所管产品业绩走低，王宗合管理的基金规模也出现明显萎缩。Wind数据显示，截至三季度末，王宗合管理的基金规模为331.45亿元，较去年同期的554.26亿元减少40%。

而事实上，在2020年初时，王宗合的管理规模仅50亿元左右。

2020年，王宗合一举斩获2座金牛奖，鹏华消费优选混合获得2019年度的三年期混合型金牛基金，鹏华养老产业获得2019年度五年期股票金牛基金。这样的成绩将王宗合推到聚光灯下。

2020年其共发行了五只新基金，管理规模从不足百亿快速跃升到500亿基金经理队列。值得一提的是，由其挂帅的鹏华匠心精选混合基金首发即受到市场热捧，认购金额超千亿元，当时超过睿远均衡价值，创下新纪录。

从规模来看，他目前管理规模最大的产品是鹏华匠心精选，A/C份额合计为153.26亿元。以鹏华匠心精选A为例，尽管其规模仍在百亿级，但也已较去年底下滑50%；另外，鹏华消费优选也从去年年末的12.99亿元降至9.72亿元；而年内净值跌幅较小的鹏华养老产业三季度末规模仍在10.08亿元，规模则变动不大。

能否重走“花路”

数据显示，年初至今，食品饮料板块整体下跌6.13%，沪深300指数下跌5.55%，行业跑输沪深300指数0.58个百分点，位列中信29个一级行业下游。子板块中，酒类下跌2.74%，饮料下跌6.06%，食品下跌20.45%。

多年来在大消费领域构建成熟能力圈的王宗合，能否在2022年迎来翻盘？

记者注意到，随着元旦、春节消费旺季的来临，白酒股近期频频走强，不少机构对年底及2022年的食品饮料行情表示看好。

渤海证券分析师刘瑀表示，尽管受到疫情扰动，白酒行业仍然运行在行业周期中。行业虽然已经进入存量竞争格局，从过去几年的白酒市场消费情况来看，产品结构升级趋势明显。在各价格带中，高端白酒经济价值贡献度持续性攀升。因此从过往的发展趋势来看，仍然认为高端价格带是最具确定性的成长赛道。

“纵观全年，食品饮料板块在多重因素下表现相对平淡。我们认为，行业在长期调整后有望走出低谷，高端及次高端白酒或将展现强大的稳定性以及业绩弹性，大众品伴随提价周期的开启明年或走出戴维斯双击。”刘瑀表示。

天风证券研报表示，对白酒板块基本面和趋势一直保持乐观，年末的反弹是整体性反弹，各标的均有机会。以时间换空间，12 月行业或提前进入春节备货阶段，叠加年底经销商大会，对板块有一定的提振。板块估值基本消化到位后，明年白酒业绩确定性更强，向上趋势更明朗。

东莞证券研究员魏红梅认为，近期,市场对白酒的悲观情绪逐步释放,12月白酒的经销商大会值得期待。展望2022年上半年，在消费回暖的背景下，白酒板块明年有望迎来开门红，进而对业绩产生催化。

王宗合曾坦言，自己在投资中“不跟风、不追高、不看短、不看排名”，不过分关注指数点位，忽略短期的股价波动，追求长期成长价值，深入挖掘个股。在经历了2021年市场风云之后，2022年王宗合能否重走“花路”，记者将持续保持关注。