东方盛虹（000301.SZ）大炼化项目于近日正式投产，其向新能源新材料战略转型布局再下一城。

5月15日，东方盛虹发布公告，公司的二级全资子公司盛虹炼化1600万吨/年炼化一体化项目首批核心主装置开车成功，这也标志着国内单流程规模最大的炼化一体化项目正式投产。

值得注意的是，东方盛虹为EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）龙头，EVA年产能30万吨，占国内总产能的二成左右，其中光伏级EVA超过20万吨，占全球光伏级EVA产能的28%。今年以来，光伏市场需求持续旺盛，EVA利润持续向好。随着东方盛虹后续炼化业务产能爬坡，其所带来的EVA 新增产能及业绩空间也备受关注。

市场普遍认为，东方盛虹大炼化项目投产后，公司全产业链布局进一步完善，规模化的大宗原料供应将有效降低公司产业链下游的生产成本，叠加光伏市场对EVA需求仍将维持高位，“炼化+聚酯+新材料”的产业矩阵有望快速发力，有望推动公司业绩增长新曲线。

大炼化项目投产

5月15日晚，东方盛虹发布公告称，公司子公司盛虹炼化在连云港石化产业基地投资建设“盛虹炼化（连云港）有限公司1600万吨炼化一体化项目”日前相关装置已具备投料开车条件，盛虹炼化常减压蒸馏装置一次开车成功。经检测，所产汽油、煤油、柴油、蜡油等馏份均符合产品质量标准。

公开资料显示，东方盛虹是盛虹控股集团旗下上市公司，经过三十年发展，目前已成为国内屈指可数的石化-化工一体化巨头。

据东方盛虹2021年度报告披露，在石化板块，公司拥有两大经营主体，一是虹港石化，二是盛虹炼化。其中，虹港石化拥有年产390万吨PTA产能，是华东地区主要PTA供应商之一。盛虹炼化设计原油加工能力1600万吨/年，拥有芳烃联合装置规模 280万吨/年(以对二甲苯产量计)，乙烯裂解装置规模110万吨/年，系目前国内单体最大的常减压装置。

此外，新能源新材料和聚酯化纤板块，公司拥有斯尔邦精细化工品平台（丙烯腈产能78万吨/年、光伏级EVA产能30万吨/年、MMA产能17万吨/年、EO产能20万吨/年），以及差别化纤维产能260万吨/年。

有研究人士认为，炼化板块可以为聚酯板块和新材料板块提供原料保障，预期随着大炼化项目顺利投产，“炼化+聚酯+新材料”的产业矩阵有望快速发力。

盛虹炼化一体化项目顺利投料开车，标志着公司构建完成了“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”全产业链一体化经营格局，将进一步有利于降低产业链的生产成本，较大的增强公司的盈利能力，提升公司的综合实力和抗风险能力，实现高质量发展；另一方面将有利于公司加快实施“1+N”发展战略，全面推进战略新兴产业转型，形成核心原料平台+新能源、新材料等多元化产业链的“一体化”业务格局，实现跨越式发展。

据悉，东方盛虹母公司盛虹集团已开工建设三大“百万吨级”项目，即百万吨级EVA光伏新能源材料、百万吨级丙烯腈新材料、百万吨级绿色可降解材料项目，以打造世界级新能源新材料产业集群。

光伏级EVA赛道风起

国家能源局发布的《2022年一季度光伏发电建设运行情况》显示，一季度全国光伏发电新增装机13.21 GW，同比增长近1.5倍。其中，地面电站新增4.34 GW，分布式光伏8.87 GW。

海外市场同样火热，疫情并未影响国内光伏组件出口增长势头。海关总署公布的数据显示，一季度国内光伏组件出口量达41.3 GW，同比增长109%。据PVInfoLink统计，1-3月，中国单月组件出口均较去年同期有大幅提高，同比增长率分别为115%、125%和97%。

EVA是一种通用高分子聚合物，其性能优异，广泛应用于光伏、发泡材料、电线电缆等领域。一季度光伏淡季不淡的优秀表现推升EVA光伏料的市场需求旺盛，加之受疫情影响港口拥堵导致EVA进口受阻，今年以来EVA市场供需格局偏紧，产品价格一涨再涨。

进入二季度，EVA市场延续涨势，价格涨至高位后持稳，整体利润处于高位。数据显示，4月29日，EVA市场价已涨至25500元/吨，较年初上涨近29%。5月以来，EVA仍保持强劲上涨态势。

对于EVA市场的后续走势及盈利状况，业内人士认为，在光伏需求的强势主导下，预计年内EVA市场的紧供需态势仍将延续，在原材料价格稳中有落的情况下，EVA企业的盈利情况也将向好。

爱建证券表示，随着全产业链的产能扩建投产，叠加各地方政府的政策支持，光伏的装机量有望实现全年高增长。由于地缘政治及疫情防控的影响，组件原材料EVA胶膜进口受阻，叠加下游需求强劲，EVA呈现供不应求的局面，在上游原材料价格整体回调的情况下，预计二季度EVA仍会保持涨价的态势，建议关注相关企业的投资机会。

随着东方盛虹1600万吨炼化一体化项目投产，市场普遍看好其新增产能和光伏市场高速增长下EVA产品未来业绩的增长空间。据悉，东方盛虹共计70万吨/年规模的EVA项目正处于规划中。

中金公司认为，东方盛虹大炼化项目投产后，公司全产业链布局进一步完善，规模化的大宗原料供应将有效降低公司产业链下游的生产成本，结合EVA 产能在未来2-3 年陆续投产且预计EVA 将在未来继续保持较高的景气度，因此认为其多项业务将产生较为可观的盈利，给公司带来较好的成长空间。

西部证券则表示，东方盛虹1600万吨/年炼化一体化项目预计于年中逐步投产，同时新建产品附加值较高的苯酚/丙酮、PO/SM及多元醇项目，产业链协同及一体化优势将进一步增强。随着下游光伏装机需求改善，EVA价格持续回升，斯尔邦现有EVA产能合计30万吨，其中光伏级EVA年产能超20万吨，后续规划建设60万吨/年光伏级EVA、10万吨/年热溶级EVA项目。考虑到2022年国内光伏装机容量高增，预计EVA行业年内仍将处于高景气周期，公司将凭产能及技术优势持续获益。

陈姗/文