经济观察网 记者 胡群  5月31日，有消息称浙商银行筹划消费金融牌照，经济观察网向浙商银行求证，截至发稿，尚未收到回复。

今年以来，已有多家银行谋划或已取得消费金融牌照。4月27日，银保监会批准了宁波银行收购华融消费金融70%股权，宁波银行由此成为华融消费金融第一大股东。3月7日，南京银行以协议转让方式收购苏宁消费金融41%股权，并成为苏宁消费金融的第一大股东。自此，五家头部城商行（北京银行、上海银行、南京银行、宁波银行、江苏银行）均已将消费金融牌照揽入怀中。

随着政策及市场的作用下，消费金融机构利润空间进一步遭到挤压，对其精益运营和资源配置能力提出更高要求。观察2021年财报，银行系消费金融公司优势明显，其中，招联消金、兴业消金在资产规模和盈利上位居前两位，而非银行系马上消金占据行业第三位。

争相布局牌照

5月19日，兰州银行董事长许建平在2021年度业绩说明会上表示，兰州银行将在监管政策允许的范围内，积极开展理财子公司、消费金融公司等金融牌照的申请工作。据公开资料，目前已有湖州银行等多家银行计划申请设立消费金融公司。

然而，2021年至今近一年半，银保监会尚未批复任何一张消费金融牌照。

“未来5年将是中国消费金融市场的关键转型期。银行、持牌消金、金融科技公司等机构纷纷入局，将在利润压降、竞争加剧的大环境下重塑市场格局。面对新的竞争态势，消费金融业者需平衡规模增长和盈利能力、孵化新增长引擎以及构建可持续发展支撑体系；这些既是挑战也是优秀企业进行弯道超车的契机。”麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军称。

5月20日，麦肯锡发布的《内外兼修，奏响消费金融新乐章》显示，消费金融市场仍将保持稳健发展，预计2021至2025年消费信贷市场增速将接近14%，2025年底有望增至约28万亿元人民币。消费金融行业参与者包括信用卡中心、银行零售金融业务部门、小贷公司和持牌消费金融公司。

但当前市场现状是，消费疲软已冲击到了消费金融的发展，消费金融APP活跃人数呈下降趋势，不良贷款规模或将攀升；市场整体处于降息通道，贷款利率定价受监管等影响快速下行；“断直连”后征信通道成本增加等都将压缩消费金融企业利润空间。

从金融科技中概股一季报可以看出，信也科技、乐信、360数科和小赢科技四家公司一季度净利润均呈下降态势，仅有两家公司实现了营收正增长，且90天以上逾期率普遍攀升（详见《金融科技中概股一季报出炉：净利润增幅下滑 不良率攀升》一文）。

“目前中国市场整体处于降息通道，利率定价受监管等影响快速下行，但客群风险下降与利率下降不成正比”。麦肯锡报告显示，按APR（名义年化利率）计，利率18%以下的信贷余额占比从2019年底的67%升至2021年的77%，而24%以上的则从3.7%降至1.9%。

麦肯锡认为，监管文件导向明确，可总结为利率压降、持牌经营、征信合规、风险把控等四类明确要求。从宏观局势来看，过去一年政策导向没有显著变化，但“共同富裕”“绿色金融”等政策的深化，为消费金融在社会责任和服务意义上赋予更丰富内涵。相比单纯促进消费升级，消费金融行业还肩负起“普惠金融”责任，维度更宽。消费金融的战略意义和对实体经济的服务价值凸显。从监管态势来看，消费金融市场将向更加合规化、专业化、严格化方向发展，监管“指挥棒”的导向作用日益明显。 

竞争力在哪里？

从持牌消费金融机构的2021年财报数据可以看出，银行系消费金融公司优势明显。

部分消费金融公司2021年数据

 数据来源：公开数据

“银行系消费金融公司的显著优势在于其负债成本相对较低。”中国银行法学研究会理事肖飒认为，借助于金融科技的发展，消费金融公司的获客能力、风控能力等可以获得有效提升，但负债成本却较难获得较为有效的降低。

以消费金融公司发行的ABS（资产支持证券）为例，今年4月份，兴业消费金融和马上消费金融分别发行向全国银行间债券市场成员发行资产支持证券，兴业消费金融优先A档利率区间为2.1%-3.3%，而马上消费金融优先A档利率区间为3.5%-4.5%。

发行ABS只是消费金融公司融资方式之一。中邮消费金融官网显示，2022年将与邮储银行开展不超过60亿元的股东存款业务。股东存款的定价公式为：每笔股东存款发生时，该笔存款的利率=前30个自然日（不包括当日）Wind公布的、各银行发行的同期限同业存单利率的算术平均值（保留小数点后四位小数）。该利率定价方式盯住市场，随市场波动，符合市场公允定价原则，逐笔计算。

Wind显示，6月1日，一个月同业存单发行利率仅为1.80%，而股份制银行一个月同业存单发行利率为1.63%。

在目前头部消费金融公司中，却有一家非银行系公司——马上消费金融。

作为一家场景化驱动的消费金融公司，马上消费为何能迈进消费金融公司第一阵营？马上消费董事长赵国庆认为，科技是其持续竞争力所在。

“消费金融公司借数字化可提升中低收入人群金融服务的可得性和便利性。”赵国庆向经济观察网表示，数字化技术可有效提升普惠金融的服务能力。庞大的中低收入群体他们也拥有巨大的数据信息，基于数字化技术有助于将这些分散信息汇总、加工并利用，逐渐将数据转化为具有巨大潜在价值的生产要素。特别是数字化技术成熟的消费金融机构,以大数据为驱动力，可以更好地对中低收入人群进行精准画像，降低金融机构获取客户的成本，及时且准确地了解客户融资需求。

易观分析根据国家知识产权局、智慧芽等数据统计，截至2022年最新数据，马上消费的专利数量远超其他消费金融公司，高达370件，其他专利公示数量破百件的公司仅平安消费与招联消费。根据专利技术焦点类型来看，测试数据、计算机技术、电子设备相关专利占比超过50%。具体来看，各家消费金融公司针对数据库、模型训练、人工智能、用户信息等技术应用较为集中，体现目前其对于基础技术研发较为重视。

“现阶段，消费金融市场格局逐步呈现出多元化、线上化的发展特点。金融因子与科技因子在消费金融市场中碰撞出火花，为消费金融市场的数字化提速打下坚实根基。”易观分析发布的《中国消费金融数字化发展分析2022》如此描述消费金融整体市场格局。