7月19日，量子之歌（NASDAQ:QSG）在上海MINISO LAND全球壹号店线下首发全新的潮玩原创IP——SIINONO（赛诺诺）。当天这家门店销售数千个SIINONO盲盒，拉动店铺单日销售额环比上涨31.3%。

这也是量子之歌向新消费领域转型、寻求第二增长曲线的最新尝试。

6月6日，量子之歌发布最新财报显示，截至一季度末，公司以2.35亿元现金完成对深圳熠起文化有限公司（下称“Letsvan”）约61%股权的控股收购。这既意味着后者经营业绩及现金流从4月1日起纳入量子之歌集团合并财务报表，也显示量子之歌向新消费领域转型，迈出实质性的关键一步。

去年起，量子之歌决心向潮玩领域转型，逐步增持Letsvan股权。

随着LABUBU“带火”国内潮玩市场，涉足潮玩产业的产业资本不只是量子之歌。

5月，万达电影全资子公司影时光与关联方中国儒意全资子公司儒意星辰共同出资1.44亿元，投资潮玩企业52TOYS；6月，阅文参与毛绒潮玩品牌“超级元气工厂”的战略投资。

国元国际研究部分析师李承儒表示，当前国内潮流玩具市场仍处于早期阶段，随着潮流玩具需求的不断增长，预计潮流玩具市场将继续保持增长趋势。

《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》预计，2026年国内潮玩产业总价值将攀升至1101亿元，年均增速超20%。

李承儒认为，在资本的加持下，潮玩企业能否在“创意孵化—生产制造—终端触达”的全链条构建竞争护城河，正成为他们产品能否快速接触消费者，迅速扩大市场份额的关键变量。

当前量子之歌入局潮玩产业，采取“专业的人做专业的事”的策略，即Letsvan继续专注于设计满足民众情绪价值的潮玩IP，与乐华娱乐设立的合资公司负责明星代言与市场推广，量子之歌则聚焦结构优化与提升资源效率，拓展多元消费场景和全球化布局，强化长期增长的质量与可持续性等模块。

转型征途

2023年初，量子之歌在美国纳斯达克证券交易所IPO上市。

当时，量子之歌的主营业务，是直播、音频、视频等多种形式向民众传递以财商教育为主的多领域专业知识，旗下产品包括启牛学堂、千尺学堂、讲真等成人终身学习平台。

量子之歌创始人兼董事长李鹏向记者表示，公司始终聚焦于两件事：一是用“互联网+学习”助力用户个人价值提升；二是将教育、健康、文化IP进行产业融合，助力民众生活美好久长。

他表示，驱动量子之歌决定向潮玩产业转型的最大驱动力，是宏观经济走势正带动情绪经济蓬勃发展。以日本为例，在经历1990年经济波动后，日本的潮玩等情绪经济产业出现持续快速发展，大量日本民众通过潮玩表达自己的情感想法。此前，1920年美国经济遭遇波折后，口红一度热销，成为当时美国民众表达生活态度与情绪诉求的重要载体。这背后，同样是经济波动令情绪经济在美国一度盛行。

去年起，量子之歌认为未来国内情绪经济同样会迎来可持续的快速发展期，决定向潮玩产业转型，开始多方考察新消费行业优质企业。

一次偶然的邂逅，让量子之歌与Letsvan产生“交集”。

资料显示，Letsvan在2020年成立，致力于潮玩IP原创孵化与产品力塑造。2022年底，Letsvan推出原创中国公主IP“又梨”，累计销量逾300万只；2023年，它推出原创IP“PIDOL”；去年它又发布了原创潮玩IP——WAKUKU。

在与Letsvan创始团队深入沟通后，量子之歌决定投资这家潮玩IP设计企业，作为企业向潮玩产业转型的重要步骤。促成这项投资的一个重要因素，是Letsvan创始人战绘宇是一位“潮玩极客”，力争让每个潮玩IP设计“极致化”。这与李鹏的经营理念和创业认知产生同频共振。

相比不少潮玩企业热衷收购艺术家与潮玩设计者的潮玩IP版权，Letsvan还侧重汇聚团队力量，共同参与设计能全面表达民众情绪诉求的潮玩IP。

去年底，量子之歌开始对Letsvan开展战略投资，并持续追加投资提升持股比例，最终完成约61%的控股型收购。此举显示量子之歌向潮玩转型、寻求第二增长曲线的决心。

“决胜”关键

过去两个月，万达电影与阅文也先后通过投资方式，分别参股潮玩企业52TOYS与超级元气工厂。

上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉表示，随着产业资本的快速介入，国内潮玩行业正经历两大维度的扩张。一是潮玩市场已不再是“盲盒”竞争，毛绒玩具、可动玩偶、大娃等细分品类都在兴起，推动潮玩品类走向多元，市场从单一品类竞争走向多元发展，令潮玩品牌尽可能多地覆盖不同垂直玩具赛道；二是跨界IP+潮玩的业态融合正在持续加速。

李承儒指出，通过技术提升，当前国内潮玩供应链的新品打样周期从6个月压缩至72小时。加之智能排产系统与模块化生产技术，越来越多潮玩IP产品在保持关节可动性的同时，工业级精度与艺术创意能力正在迅速有机结合。这也成为潮玩行业头部企业的核心竞争壁垒。

在向潮玩产业转型过程，量子之歌也经历了潮玩市场的一系列新变化。

一是潮玩IP的推广方式较以往截然不同，以往众多大型文娱企业喜欢给潮玩IP创造电影或动画片，赋予潮玩IP丰富的性格元素与故事题材，赢得广大民众的喜欢；如今众多潮玩IP在充分表达民众情绪诉求的基础上，通过明星代言就能赢得民众喜欢，令潮玩IP与民众的情感纽带变得更加“直接”；

二是搪胶毛绒工艺的创新，给民众带来更细腻的潮玩IP玩具毛绒质感与更好的心理慰藉，彼此容易形成更强的情绪共鸣。

这令量子之歌决心不走寻常路，探索潮玩IP的新运营模式。

去年底，在量子之歌牵线下，乐华娱乐与Letsvan合资成立与华同行（北京）文化发展有限公司。依托前者的明星资源，潮玩IP——WAKUKU开始走红。

与此同时，量子之歌一面与名创优品、三福、晨光（九木杂物社）等开展合作，推动产品入驻这些渠道销售，一面在国内多个城市构建线下自营网络，扩大旗下潮玩IP的用户触达覆盖面。

今年以来，WAKUKU频繁出现在虞书欣、丁禹兮、章若楠、戚薇等明星的生活场景与社交媒体，吸引众多民众的青睐。

李鹏向记者表示，一季度企业战略转型成果初步显现，在优化业务结构与提升运营效率的同时，打造潮玩业务发展增量。未来，量子之歌在稳步夯实“内容+服务”的在线学习基本盘的基础上，持续以潮玩IP为核心发力点，拓展多元消费场景与全球化布局。

但是，如何在潮玩市场延续良好的发展势头，对各个涉足潮玩产业的资本而言，都是一大挑战。

李承儒表示，由于潮玩产品的“保鲜期”很短，潮玩 IP 的热销周期通常不超过 3 个月，因此潮玩企业需快速根据市场流行元素，不断加快潮玩IP设计进度并完成销售。

据悉，量子之歌已储备逾15个潮玩IP，今年计划聚焦运营2～3个潮玩IP，通过精准发力夯实品牌根基与市场份额。

李承儒直言，在产业资本纷纷介入与潮玩市场竞争加剧的情况下，潮玩企业要实现业务稳健持续发展，还需构建四大核心竞争力，分别是供应链韧性、覆盖潮玩全生命周期管理与用户生态建设的运营深度、覆盖全渠道的铺货广度与工艺精度。最终，具备四项核心竞争力并形成协同效应的企业，有望在这个千亿级潮玩市场占据头部地位，企业估值也能获得较高溢价。

（作者 陈植）