“如果说工业革命实现了对人类体力劳动的解放和赋能，那么AI则是人类历史上首次对脑力劳动进行系统性复制和增强的革命性突破。”在AI浪潮席卷全球资本市场的当下，一位女性基金经理凭借独特的投资方法论，在激烈的科技投资赛道中脱颖而出，她就是中欧数字经济基金经理冯炉丹。

截至今年6月30日，中欧数字经济混合发起式A过去一年的收益率达93.07%，同期业绩比较基准35.40%，在54只同类产品（TMT与信息技术行业偏股型）中排名第一（数据来源：银河证券）。最新披露的基金二季报显示，中欧数字经济的基金资产净值已达15.27亿元，基金规模实现显著增长。

冯炉丹毕业于复旦大学金融学硕士，2016年7月加入中欧基金，历任研究助理、投资经理、投顾代表、研究员，自2021年10月正式开始管理基金，管理的首只基金中欧新蓝筹，是与中欧基金权益投决会主席周蔚文共管，2023年9月发行了首只独立管理的基金——中欧数字经济。

在一众TMT与信息技术行业偏股型基金中，中欧数字经济为何能拔得头筹？这一定程度上源自于冯炉丹对科技赛道的深入研究和对投资的独特领悟。

“投资就像培育花卉，”冯炉丹常这样比喻，“既要弄懂它的生长习性，又要有等待花开的耐心。”这种将产业认知与投资纪律完美结合的能力，正是她持续创造超额收益的关键所在。

"等待一朵花开，需要时间、时机和耐心。”冯炉丹将泛人工智能行业（AI）视作一片沃土，看重该领域的高成长性。在AI技术快速迭代的浪潮中，她持续密切跟踪产业链上下游的动态变化和产业趋势，并以冷静、客观、务实的态度对待每一个投资决策，形成了"短期抓景气、中期看壁垒、长期谋变革"的独特投资视角。

领跑者密码：五大核心赛道与"技术+商业"选股法

冯炉丹在行业和选股配置上重点关注AI基础设施、AI应用、人形机器人、智能驾驶以及智能可穿戴设备五大核心赛道。

在冯炉丹看来，AI将开启一个堪比工业革命的历史性机遇。她观察到，在过去50年，PC、互联网、手机、云计算代表的四次技术革命，带来了劳动生产率的显著提升。然而这一指标在近20年已陷入增长瓶颈，而这一波AI的发展有机会在未来三年内重新激活生产率的增长曲线。

在投资策略上，冯炉丹基于对人工智能产业革命的前瞻性判断，为中欧数字经济构建了系统化的AI投资框架。她深度聚焦人工智能技术驱动的产业变革浪潮，重点布局具备较大产业发展空间的细分方向，包括AI基础设施、AI应用、人形机器人、智能可穿戴设备以及智能驾驶等领域。

冯炉丹指出，作为AI技术落地的底层支撑，AI基础设施是行业发展的先决条件。在AI基础设施完善后，AI应用和AI硬件是商业化价值加速释放的关键。

其中，在AI硬件方面，冯炉丹重点关注具身智能（以人形机器人为代表）、智能穿戴设备（以AI眼镜为代表）和智能汽车。在她看来，智能机器人是网络空间的AI与物理世界的结合，将彻底重塑生产与生活场景,是未来最大的一个增长细分行业。

同时，她还从人机交互演进史分析，指出硬件迭代方向是“更便利化、直觉化、无感化”。以AI眼镜为代表的智能可穿戴设备有望成为下一代交互入口，因其符合“随时在线、自然交互”的需求，可能复制智能手机的放量爆发路径。此外，基于智能汽车“已进入量产拐点”的现实，她认为，高阶辅助驾驶和无人驾驶技术的落地，将推动智能汽车从概念走向普及，且汽车产业本身规模庞大，商业化确定性较高。

在具体选股逻辑上，冯炉丹既考量企业的技术创新能力，又着重评估其商业化落地潜力，以此挖掘真正具备长期价值的成长标的。

“3D”投资法则：方向、深度与久期

作为中欧基金深耕科技领域的基金经理，冯炉丹逐步构建了一套独特的“3D”投资框架——方向（Direction）、深度（Deep）、久期（Duration）。这一方法论融合了中欧基金“基于基本面深度研究的中长期价值投资”理念，并针对人工智能等高成长、高波动行业的特点进行了优化。

第一个是方向（Direction），冯炉丹认为，发挥主动投资的优势，首先要选择正确的行业方向。她倾向于锚定具备数倍增长潜力的长期趋势，而非短期市场热点。在当前的新兴行业中，她将人工智能视为一个可能持续十年以上的产业趋势机会。

第二个是深度（Deep），在确定方向后，冯炉丹强调深度研究的重要性，在人工智能方向的抓手则体现为把握技术变化如何推动产业增长的洞察。她认为，人工智能的核心在于“供给创造需求”——一个新技术变化将催生新的商业模式和市场空间。

第三个是久期（Duration），冯炉丹引入了“久期”维度，即用更长的时间尺度评估企业价值，景气度和价值双维度定价。

整体来看，冯炉丹的投资组合呈现 “短期抓景气，中期看壁垒，长期谋变革” 的特点，这种分阶段布局策略，既能保证组合具有短期爆发力，又可为长期增长预留空间。此外，她强调 “在产业趋势共识形成前布局，在估值泡沫化前兑现”。

时光投资哲学：时间、时机与耐心

最近，冯炉丹家阳台上的蓝雪花开得很是喜人，一簇簇蓝色的小花在盛夏的烈日下肆意绽放，她说：“夏天就得找这种花——耐晒，还能开得飘逸烂漫。” 

在投资之外，冯炉丹是一位热爱园艺的养花人。这种园艺爱好给了她深刻的投资启示：无论是培育花卉还是构建投资组合，都需要时间、时机和耐心。

冯炉丹发现，投资就像养花，有时候从种子开始培育花卉，即使精心照料，也可能遭遇失败。“我养了很多花，但有一些种子种下之后并没有如期开花，第二年我还是会选择种这个品种。” 她把养花当作一个投资案例分析，一次失败之后，接下来她会从土壤、光照、水分等方面用“控制变量法”反复尝试。若经年培育仍未成功，便会理性推断是否遇到了“地域气候不兼容”的根本性问题。

“今年，我养的月季开得特别多，最多的一株上面迸出了10个花苞。” 她特别享受这种精心培育、耐心等待的过程，当那些历经时光淬炼的花朵终于绽放时，带来的欣喜恰似组合中的重仓股迎来价值兑现。

这种理性与感性交融的园艺智慧，映射在她的投资方法论中：对每笔交易都保持“实验记录”般的严谨，成功时辨析能力与运气的权重，失败时剖析认知盲区与外部变量。

冯炉丹还特别强调投资心态的重要性，“保持平和、实事求是的态度是做好投资的关键。”

在她看来，良好的投资心态需要贯穿投资全过程：事前需要以冷静客观的态度分析市场，明确自己掌握和未掌握的信息；事中要保持理性判断；事后则要对大量投资决策进行细致复盘。她指出，由于投资生涯漫长且充满反复博弈，必须始终保持诚实客观的态度，通过持续打磨这种平和心态来提升投资能力。

作为一只发起式基金，2023年9月12日，中欧数字经济首募成立时规模仅1407.87万元，然而随着基金净值稳健增长，冯炉丹的投资理念与能力逐渐得到更多投资者认可，截至今年二季度末，中欧数字经济规模已达15.27亿元，展现出强劲的增长势头。

面对在管基金规模的大幅增长，冯炉丹始终将每一份基金份额都视为投资者沉甸甸的信任托付。在她看来，无论是机构客户还是个人客户的信任都需要通过时间的沉淀、业绩的证明和持续的沟通才能逐步建立。虽然当前的市场认可令人欣慰，但她清醒地认识到这只是阶段性的成果，而非终点。面对瞬息万变的市场环境和不断洗牌的行业格局，她始终保持着“兢兢业业、如履薄冰”的谨慎态度，将投资视为一场需要持续创造超额收益的马拉松。

从匠人到工业化：团队化投研赋能AI投资

冯炉丹是中欧科技战队的重要成员。中欧数字经济能够取得突出业绩，既得益于她对AI科技领域的深刻洞见，也离不开中欧科技战队整体的研究支持和资源赋能。

与传统主动权益基金主要依靠基金经理个人经验的模式不同，中欧基金近年来创新性地提出“中欧制造”理念，积极探索资产管理行业的“工业化”发展路径，通过专业化分工、流程化协作，力争输出定位更清晰、风格更稳定、长期超额更可期的产品和解决方案。这种团队化、系统化的投研模式，为基金经理提供了强有力的支持。

当前，中欧科技战队旗下有13位基金经理以及12位行业研究员，聚焦科技主题的产品达20余只，覆盖全产业链，从上游的半导体、AI 硬件，到中游的大模型，再到下游应用端的消费电子、机器人、智能驾驶等均有涉及，实现了“深度、广度和时效性”的全面布局。

数据来源：成立规模数据来自基金合同生效公告，业绩数据来自基金定期报告，截至2025/06/30。中欧数字经济混合发起A的成立以来涨跌幅70.29%, 同期业绩比较基准15.84%。2024年基金涨跌幅和同期基准表现为29.4%/20.39%。历任基金经理:冯炉丹20230912-管理至今。排名来源：银河证券，截至20205/06/30，同类为银河证券分类，中欧数字经济混合发起属于“TMT与信息技术行业偏股型基金(A类)”。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧数字经济混合发起为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。