经济观察网 涂鸦智能（TUYA.N/02391.HK）在截至2026年3月6日的近20个交易日内，港股累计上涨17.35%，美股累计上涨19.81%。其AI业务对近期涨势的支撑可从以下维度分析：

业绩经营情况
盈利大幅改善：2025年全年净利润5790万美元，同比增长1058.5%，GAAP净利润率从1.7%提升至18.0%。现金流稳健（全年经营活动净现金8100万美元），净现金储备达10.17亿美元。股息提振信心：董事会宣派每股0.0605美元现金股息，总额约3700万美元，股息率港股为4.55%，传递现金流充裕信号。

业务进展情况
开发者生态加速：截至2025年末，注册AI+IoT开发者超180.1万，同比增长37%；基于平台开发的AI Agent数量达1.59万个，覆盖智能家居、医疗、交通等领域。技术落地升级：2026年CES推出智慧生活助手Hey Tuya及Physical AI Engine架构，实现AI能力从单点功能向跨设备场景化系统升级。

板块变化情况
板块情绪回暖：同期美股软件服务板块涨1.73%，应用软件板块涨3.05%，科技股估值修复提供外部支撑。低流动性放大波动：港股换手率长期低于0.1%，低成交额下积极基本面易放大涨幅（如3月6日港股成交额仅108万港元）。

近期公司状况
短期增长压力：2025年Q4营收同比仅增3.0%，PaaS业务净扩展率（DBNER）从122%降至102%，客户数量增长停滞。行业竞争加剧：智慧解决方案毛利率从24.9%降至22.9%，部分反映市场竞争对盈利的挤压。

未来发展
涂鸦智能近20日涨势受盈利跃升、股息派发、AI生态扩张等多重因素驱动，AI业务作为第二增长曲线（开发者规模与Agent应用落地）提供了基本面支撑。但需关注营收增速放缓及宏观环境对客户预算的影响。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。