经济观察网 近期特斯拉股价持续下跌，主要受电动车业务增长放缓、自动驾驶预期降温、宏观环境压力及特定事件冲击等多重因素影响。

公司基本面
特斯拉面临全球电动车需求增长趋缓、价格战压缩利润率的挑战。2025年第四季度财报显示，公司营收同比下滑3%，全年总营收948亿美元，出现首次年度负增长；全年交付量同比下降约8.6%至163.6万辆。中国市场竞争加剧、欧洲市场补贴退坡以及美国高利率环境均对交付形成压力。2026年2月，特斯拉在中国批发销量环比1月下降约51%，英国市场2月销量同比下滑45.2%。

股价情况
过去一年，市场将特斯拉视为“AI+自动驾驶”标的，推高其估值。但随着FSD（完全自动驾驶）商业化进度不及部分投资者预期，以及AI泡沫争议升温，资金开始重新评估其溢价合理性。尽管FSD累计行驶里程已突破84亿英里，且荷兰监管机构预计在3月20日对FSD进行审批，但Robotaxi商业模式尚未验证，短期内难以贡献稳定现金流。

资金面情况
美联储维持高利率的时间超出预期，对高估值成长股形成整体压制。2026年3月初，美股市场因贸易关税升级等因素出现大幅回调，特斯拉在3月4日盘中一度跌超7%。截至3月6日收盘，特斯拉股价报396.73美元，年初至今跌幅达11.78%，市盈率（TTM）为367.34倍，显示估值压力显著。

近期事件
包括美国法院判决特斯拉在一起Autopilot事故中承担2.43亿美元赔偿责任，以及董事长罗宾·丹霍姆在3月初减持约3370万美元股票等事件，进一步加剧了市场担忧。

机构观点
美国银行在3月5日恢复对特斯拉的“买入”评级，目标价460美元，认为其FSD技术和Robotaxi前景是核心优势。但更多机构持谨慎态度，指出电动车主业增长放缓与新业务盈利不确定性并存，估值仍需业绩支撑。

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