经济观察网 5月20日，长江商学院发布2026年第一季度《投资者情绪调查报告》（下称“报告”）显示，相比上期（2025年12月），本期受访者对A股的预期整体保持平稳，并略有上调。本期认为A股会上涨的受访者占比约63.8%，较上期提高1.4个百分点。这一增长主要由金融机构驱动，看涨的金融机构占比约67%，比上期提高7.2个百分点。相比之下，看涨的散户占比为61.6%，较上期下降2.6个百分点。

报告指出，本期愿意投资股票的净增加人数占比约为18%，较上期显著提升了4.1个百分点，金融业愿意投资股票的净增加人数占比约为18.3%，较上期显著提升了14.3个百分点。散户的投资热情有所降温，该比例约17.8%，较上期下调了2.5个百分点。

长江商学院会计与金融学教授、投资研究部主任刘劲表示，当前股市回报仍主要由估值提升驱动。这个问题很关键。对于长期投资来讲，股市几乎所有的回报都来自基本面，短期来自价格变化。如果我们希望有一个长期牛市，基本面最终一定要开始增长，将来的投资一定要盯着本身基本面的变化，目前还是有一定挑战的。

（作者 经观智讯）