亚洲金融危机的国际经验和现实思考(3)

2、不良贷款有所增长。当前商业银行不良贷款率较以前有所下降，但主要原因在于信贷数量加大，以及不良资产处置、风险管理工具的运用。一年多以来，银行产能过剩行业和项目贷款的风险有所加大；国内商业银行个人信贷业务发展迅速，承担的风险敞口不断增大，相应的信贷风险暴露有所增加。以建设银行为例，2006年底3月以上逾期贷款增加31.37亿元，个人住房贷款不良部分上升12.38亿元，制造业贷款和房地产开发贷款不良部分上升28.2、6.8亿元，固定资产贷款不良部分也有所上升，经济过热效应初步呈现。随着经济泡沫不断加大，资产价格的持续失真，银行业个人零售贷款和长期贷款将累积相当风险。

3、违规现象的难以制止。银行资金进入股市和房市已经成为当前金融市场过热的助推剂。6月18日，监管机构查处8家信贷资金违规入市的银行金融机构。更值得警惕的是，许多商业银行推出了10-50万不同额度的个人信用贷款，条件相对宽松。根据交易所数据，4月份个人资金入市1600亿元，是总体市场资金的2/3，显然，个人信用贷款放大了个人资金入市的头寸，也使得股市更加火爆。

4、市场风险不容小觑。人民币汇率的持续上升，使得我国商业银行和央行持有的大批外汇和外汇工具大笔头寸存在较大风险。当前，国内外资本市场均面临过热现象，我国商业银行的市场风险计量、评估、管理对于保证银行运营的稳定性具有关键意义。

下面，我将IMF和世界银行的相关文献中有关金融危机的防范措施作了归纳，主要集中在以下几个方面：

1、必须坚持自身金融政策的独立性，香港和泰国在金融危机中的不同表现对我们尤其有启发效应。我们必须清醒认识到，中国在世界舞台中的分量是泰国、马来西亚等国难以比拟的，我们必须从地缘政治和大国博弈角度来看待金融稳定性的问题。历史和现实告诉我们，作为大国我们不能将金融稳定寄托于国际社会，决不能奢望美国等西方国家及经济组织会热心帮助中国解决难题，在汇率等问题上必须坚持原则。

2、稳健的汇率政策和资本项目管制是新兴国家实现自身金融稳定性的必要前提。我们必须对汇率等市场因子进行主动管理，避免被动调节和危机调节，积极使用市场手段限制短期资本流入；

3、 高效率的产业结构，完整的国民经济体系、适当的外债规模和结构、均衡的宏观经济结构是实现稳定发展的前提；

4、 对于新兴市场国家，若要维持自身的金融稳定性，就必须识别、计量、评估经济体系中诱发金融危机产生的因素；

5、 提升金融稳定性系统水平。一个国家的金融体系，特别是银行体系的公司治理机制和风险管理水平，以及健全的监管体系是实现金融稳定的前提和基础。；

6、居民收入不平等和强迫储蓄不能长久持续。1996-2006年，我国居民消费占GDP比重从48.5%降低到38.3%，收入不平等现

日渐严重，并直接导致我国宏观经济消费不足。

我国金融机构的微观治理和风险管理面临当年韩国和东南亚国家的同样问题，其金融体系的弊端所引发的危害应值得我们警惕；与之相比，我国的外债情况和外汇储备状况良好，经济体系全面，资本项目尚未完全开放，外商直接投资比例高，因此我国在金融风险抵补能力方面应当具有相当优势。应当讲，当前我国的经济运行的许多特征和20年前的日本十分相像，但国内目前仍然较低的人工成本，以及产业结构升级的空间和资源优势、政治独立性，使得我们和美国在利益冲突上并不如当年日美之间这么突出，存在较大回旋余地。我们不必简单将今天的中国和以前的日本相比拟，但也必须提前预防“日本疫”的诸多尖锐问题，尽早解决经济运行中的产业、区域、技术结构失衡问题，积极提升金融系统稳定性，实现金融稳定和和谐发展。
（作者：冯鹏熙，博士，中国银行总行高级经理）

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