基金业沉底者天弘五年始终在过冬

2009-07-05

申兴王玉

经济观察报记者申兴王玉 5年前成立的天弘基金如今依然还在过冬。

天弘至今是现有基金公司中管理规模最小的基金公司之一，在全部60家基金公司中排54位。

2009年上半年基金业绩刚刚出炉，天弘旗下两只偏股型基金在同类型195只基金中全部列倒数十名内，另外的一只债券型基金也在同类基金的后三分之一区域。银河基金研究中心测算，天弘永定股票基金和天弘债券基金的份额均在1亿份左右，算上公司在2005年即发行的天弘精选混合型证券投资基金，目前资产总规模也仅仅在40亿元左右。

投资不力

成立于2008年12月的天弘永定股票基金表现令其投资者错愕。

观察天弘永定，从期间的回报水平看，该基金在2月下旬到4月上旬其净值都徘徊在1元以下，截至2009年4月27日，天弘永定收益率更是为-3.23%，为全部176只股票型开放式基金中唯一一只收益率为负的基金。

该基金第一季度报告显示，天弘永定价值成长在第一季度末股票仓位为50.83%，对于一只次新基金来说，也说不上建仓迟缓。事实上，其前十大重仓股在第一季度涨幅均超过30%、部分品种如深振业A甚至接近翻番。

在季报中，其基金经理指出，“第一季度初期股票仓位较轻，随着市场的波动逐步进行仓位的动态调整。遗憾的是，这种调整给组合收益带来的正面影响相当有限。”

该公司投资总监吕宜振也公开承认，“2月份市场变化太剧烈，我们的团队犯了一些错误，但从4月底以后，基金的表现已经逐步正常，在同类基金中表现也较好。我们的换手率也下来了，操作也比较平稳，已经步入了正轨。”

他还提到，这只基金的前期操作确实存在问题，基金经理较年轻。

2009年4月4日，天弘基金公告称，因工作需要，决定增聘吕宜振担任天弘永定价值成长基金经理，与原马志强共同管理。

在天弘永定增聘其投资总监吕宜振为基金经理的前后，天弘基金也公告了旗下另外两只基金的基金经理人员变动。3月30日，该公司同意许利明先生因个人原因辞去“天弘精选混合基金”基金经理职务的申请。6月6日，该公司同意袁方女士因个人原因辞去“天弘永利基金”基金经理职务的申请。

事实上，投资总监吕宜振也还在磨合团队。他本人也表示，接任投资总监以来，从去年8月份开始一直在重建公司的投研团队。

人员流失

基金研究人士认为，天弘基金上半年业绩的落后，除了投资策略上的问题，人员的不稳定是个重要因素，而基金规模上的困窘也是个深层次原因。

有消息称，除了多名基金经理外，今年以来，天弘基金还有多名管理人员，研究员和销售人员先后辞职。

本报证实，研究部总经理许利明、机构理财部总经理陆林枫、固定收益部总经理袁方、电子商务部经理张学智等人确实都在今年上半年离开，固定收益部除了总经理离开，还有一名员工跳槽去了中金。

天弘基金人士解释称：“上半年走的人在时间上虽然是看起来一致，但这并不意味着公司什么事情的爆发，走的这些人中原因各不相同，有的是主动离职，有的是被动离职。”

人员流动频繁之外，天弘基金旗下两只袖珍基金的存在，也让公司的运作捉襟见肘。

银河基金研究中心测算，天弘永定股票基金和天弘债券基金的份额均在1亿份左右。据悉，天弘永利债券型基金为市场上目前规模最小债基，在银行间市场运作困难，流动性风险极大。

而去年年底刚发行成立的天弘永定更是刚刚运作，就快速缩水。

根据2009年一季度的季度报告，天弘永定规模已由年初的8400万份缩减至6000多万份，而剩余份额中股东和自己员工合计持有规模近5000万份，市场投资者持有规模仅仅1000余万份。

这一现象在2006年天弘精选混合型证券投资基金的年报中同样存在，2006年底的该基金持有人结构显示，基金公司自己持有的比例为20.87%，大股东天津信托持有28.48%，两项相加接近半数。

长此以往，股东亦不堪重负。

天弘基金的股东方人士向记者感叹，“公司规模还是偏小。”

其前股东之一漳泽电力近几年的财报显示，天弘基金自成立以来可谓惨淡经营，前三年，年年亏损，累计亏到达2330万元。目前天弘基金公司三家股东分别为天津信托投资有限责任公司、兵器财务有限责任公司、乌海市君正能源化工有限责任公司，分别持股48%、26%、26%。

天弘基金总经理胡敏称：“我们一直都是兢兢业业，一直都在过紧日子，可以说一直都是在过冬。”

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