寻找短期机会

这已经是江晖自2007年投身私募后的第二次迅速大幅降低仓位。

2007年底，上证指数从6000点以上跌至5000点左右，在江晖看来，2008年证券市场基本没有机会。在其对2008年市场极高风险、极低收益的判断下，当年1月份，江晖就开始清空股票，转做微小利差的套利工具。直到2008年奥运会之后，江晖才认为“机会就在不远处”。

据了解，其实在2009年，江晖所管理的基金的仓位相对同行而言就已经偏低，也正是由于其不到50%的仓位水平，2009年上证综指上涨近80%，星石系基金当年的平均收益率仅为29.76%。

虽然江晖在2009年年底再次降低仓位，但在他身边的人士看来，目前其百分之十几的仓位与2008年熊市时期的空仓有本质的不同。

“当时我们认为是没有机会，整个市场根本就不能做，但现在只是做多做少的问题。”上述星石公司内部人士称。不过，在江晖眼中，相比2009初上证综指不到2000点，目前3000点位置积聚着部分风险。

但为了获取绝对回报，江晖也在市场中寻找机会。上述接近江晖人士介绍，如果某个时间段出现一些明显的行业驱动因素，存在确定性很强的投资机会时，他会迅速出击。

不过这种高仓位水平仅会维持一两周的时间，取得收益后江晖也会很快兑现。市场传言，今年年初星石的仓位就一度上升至超过60%。

据悉，2009年，江晖就曾几度凭借其对某一行业的短期介入而获利。去年2月份，星石仓位曾一度接近90%；星石也大规模介入了10月份的证券股行情。在这种操作策略下，星石2009年曾先后把握住新能源、煤炭、保险、证券等一些行业的机会。