虚热? 30家内地消费股蜂拥赴港IPO(2)

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而今天登陆港交所的百丽国际，则有望一举超越国美电器，成为港交所市值最大的内地零售类上市公司。

人们开始关注，内地消费品市场真的火了吗？

解密：群力共推

对于此轮内地消费股在香港资本市场备受追捧的热潮，最直接的解释是，由中国经济尤其是资本市场的宏观大势与鼓励内需政策促成的。

官方数据显示，2006年，中国社会消费品零售总额76140亿元，同比增长13.7%。未来这一数字的变化则可能更为惊人，即以每年扩大万亿的速度增长。其中农村消费品市场增速更为突出。

“如果中国广大农民家庭每家多买一双鞋，中国肯定不用再怕外国人烧中国鞋。”面对内需增长可能带来的消费品产业发展空间，经济学者厉以宁在此前参加投资中国中部博览会时这样向记者表示。

根据百丽鞋业公布的行业分析报告，中国鞋类生产总量虽然在2004年时就已经是世界第一，但中国人均消费鞋类产品每年仅2.3双，远低于西方和亚洲发达国家水平。“中国市场的鞋类消费空间十分可观。”

鞋业的数据仅仅是一个缩影，对于一向擅长阅读数字的海外投资者来说，整个消费品行业展现的可喜的发展空间，无疑是导致他们热切追捧内地消费股的重要原因之一。

将视野放之更广阔的时代背景，鼓励内需政策快速启动，也是诱因之一。还有就是人民币升值。

源于人民币升值，中国内地资本市场流动性泛滥，投资热情高昂。今年至今，以流通股本加权平均的A股价格较去年上涨一倍。作为与内地关系最紧密的海外资本市场，香港股市也一路水涨船高。截至4月底，来自内地企业的成交占到香港股票市场总成交额的64.2%，市值则占市场总市值的50.3%，且这一占比正呈现逐级上升的趋势。

源于人民币升值，金融专家与政府决策层在去年底即形成共识：只有实现投资、外贸和内需三驾经济马车的均衡发展，才能抵御由过分依赖出口贸易带来的汇率变动。为此，中国宏观经济必然向鼓励内需方向发展。而在资本市场与实体经济联系日趋密切的今天，消费股的走势必然迎来高峰期。

隐忧：“虚热”初显

但是，和内地股市出现虚涨同步，关于香港资本市场追捧内地消费股的置疑也渐渐浮出水面。其中焦点之一是市盈率的高企。

市盈率即股票价格与每股收益的比值，是衡量股价高低和企业盈利能力的重要指标。市盈率越低，说明这只股票稳健且回报性良好。

“一般来说，市盈率在20倍至30倍之间已经顶多了。但是近日在香港上市的内地消费股动辄高达40倍，甚至50倍。”凯基管理咨询公司香港分部的消费品类分析师ALEX不无担忧。

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