经济观察报 记者 王玉 仇子明　上半年风光无限的医药股最近也开始扛不住了。

6月中旬，医药股在利空政策之下进入了补跌行情。广发证券3年来首次降低医药板块评级，研究员对这一板块的估值也表现出一定程度的担忧。

但这并不影响一些手握重金的投资人士对医药板块的热衷。在机构投资者的眼中，即便医药板块整体估值仍然偏高，但如果要想获得超额的收益，决不能放弃医药股。

“赌”牛股

6月中旬，发改委发布《药品价格管理办法》的征求意见稿，之后卫生部又发文深化治理医药购销领域商业贿赂。6月11日-7月8日，医药个股轮番领跌，整个板块跌幅亦远高于同期沪深300下跌幅度，市场对此板块一片悲观。

7月初，广发证券成为第一个调级医药股的券商，其3年未变的医药股“买入”评级被下调至“持有”，理由是“行业确已进入负面环境”。而在该券商10天前的中期策略中，这一评级仍是“买入”。

但本报接触的多位公、私募基金经理认为，无论是在牛市还是熊市中，牛股一定会从医药板块中产生。

在2004年的熊市中，医药行业中的双鹭药业凭借公司内生增长力，走出了独立的行情；2008年的熊市中，医药板块128只医药股整体走势强于大盘，双鹭药业2008年涨幅仍然达到10%，恩华药业、上海莱士等公司股价走势亦十分坚挺。

而在2008年跌至低点后的反弹中，医药个股更是迅速成为反弹先锋，如受益旗下生物医药产业快速增长的长春高新，此外，万东医疗短短几个月涨幅就超过150%。

目前，上证指数依旧在2400点左右震荡，在下半年仍是筑底行情的偏悲观情绪下，寻找获得超额收益的个股成为当前基金经理的共识。

在近期医药股估值有所下降之后，北京一位公募基金经理正在寻找这一板块中的下一个牛股。在他心中，要想成为牛股要具备以下几个条件：1.符合政策转型趋势；2.拥有核心的技术或者独有的配方；3.具备高成长性，未来几年内业绩可以实现持续增长；4.拥有良好的研发能力和公司治理模式。

目前，云南白药、东阿阿胶、华海药业、海正药业和康恩贝已成为这位基金经理的选择。