中国钢铁重组市场化之困


    经济观察网 赫荣亮/文 近日国内钢铁重组风声再起。

    
    11月9日,济南钢铁、莱钢股份两家上市公司停牌,借助重组预期,钢铁股大幅飙升,八一钢铁盘中大涨8%。收购日照钢铁后,山东钢铁集团重组步入实质阶段,有望借此打造一家2000万吨级的钢铁上市公司。10日,再传捷报,华菱力压沙钢,成功收购本省的冷水江钢铁公司。


    受产能过剩、原料、营销等困局禁锢,中国钢铁重组渐进高潮。应该说,中国钢铁重组才刚起步,相信随后几年,中国钢铁重组突飞猛进,其重组速度将让国际钢铁巨头瞠目结舌。
   

重组步履蹒跚

 

    钢铁重组,曾被归纳为宝钢模式、河北山东模式、沙钢模式、复星模式、首钢模式等。五种模式,现在看来,河北山东模式可谓一枝独秀。在地方国资部门的直接撮合下,在当地政府倾力支持下,地方钢铁企业重组可谓顺风顺水,乘风破浪。

 

    但其他模式都出现不同程度困难,宝钢吐出邯宝项目、沙钢扩张缓慢、复星退出宁波钢铁和天津钢铁、首钢搬迁到河北曹妃甸后,却要远赴山西、贵阳并购民营小钢厂………等等,不一而足。

   
    地方政府力推下,力克阻力,地方钢铁企业重组拔得头筹。但政府干预下的重组,行政色彩浓重,有人直接呼之为“中国式重组”,这样的重组,让人欣喜之余,又将遗留后患。

 

    尽管有产业结构调整需求,尽管有中央的大力支持,但市场主导的钢铁重组却步履蹒跚,行进艰难。

 

    什么在阻碍中国钢铁企业的市场化重组?到底什么堵住了重组进程?其实就堵在了各方利益平衡上。

 

税收利益

 

     地方利益问题是个关键,要想卸掉重组枷锁,财税改革势在必行,必须做出调整。

 

     地方利益是重组的最大障碍,而地方利益当中,税收又是核心。作为地方钢企出资人,钢铁企业是地方财税收入的重要来源。

     比如,目前中央钢铁企业利润每年上缴比例为5%。地方钢企盈利,政府也要利润分成,尽管各地钢厂上缴利润比率不一,但这是各地建设资金的重要来源。另一项,企业所得率,按照制造业的应纳所得税额5%-15%缴纳,这也是地方税收的重要来源。如果央企来并购,兼并后的企业税收绝大部分要上交给中央,利润也上缴中央。

 

    中央财政富足,但地方财政不足,很多地方政府靠卖地支撑。2009年前三季度全国财政收入5.15万亿,其中地方财政比例不足一半,为46.6%。各地钢企虽小,但持久经营,是地方政府的稳定收入,这点与土地出让金相比,对地方政府意义更弥足珍贵。

 

    原计划9月出台的《钢铁行业兼并重组条例》,再三推迟后,至今仍在讨论中。笔者认为,正是这个死结,令重组条例如此难产。兼并重组政策改革,不涉及到财税改革,其实就是个半吊子改革。

 

   但财税改革方面,笔者对兼并重组条例能起到的作用表示怀疑。1994年起,中国财政开始实行分税制。税收政策调整,要经过政府政令加以改正,已经多次推迟出台的《钢铁行业兼并重组条例》,笔者不敢奢望其能在这点上取得突破。因为财税改革需要更高层次政策面干预,仅以条例形式出现,无法完成其使命。

 

行政区划

 

   谈之,笔者感悟,目前的行政区划,已然成为制约经济发展的桎梏。国内改革逐步深入,资源配置市场化加深,但地区行政条框管理,将难以适应中国市场化经济发展,成为经济进一步发展的枷锁。

 

    有形之如省际间的断头路。仅剩一小段,公路就修完了,就因为某一处属于另一省份,涉及到投资、收费、维护等方面,结果就要让这个路断头,有的甚至十几年;无形之如钢铁企业重组,不属同一地方管辖的两个企业,一方拥有技术、管理资源,有扩大发展的愿望,另一方想摆脱亏损局面,实现生产水平的提升。但往往就是地方政府,棒打鸳鸯,拆散一对,再拉郎配,凑合一对。

                

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钢铁重组

 

目前,中国有钢企1200家左右,其中大中型钢企约70家。与国际同行相比,中国钢铁产业集中度明显偏低。


【重组案例】

 

08年1月 攀钢西昌钢铁组建合资公司,攀钢占有67%的股权,依托西昌地区资源。


08年3月 济钢集团、莱钢集团,以及山东省冶金工业总公司划转合并而成的山东钢铁集团挂牌成立。


08年6月 唐钢、邯钢合并,由唐钢集团与邯钢集团牵头组成河北钢铁公司,合并后产能将超过3100万吨。


08年6月 宝钢、广钢、韶钢三公司大股东共同组建广东钢铁集团有限公司,集团注册资本约358.6亿元。


08年8月 钢钢钒、攀渝钛业、长城股份公告称,鞍钢同时增持三家公司超5%股份。


08年9月 柳钢、武钢组建广西钢铁集团,初始注册资本440亿元,其中武钢集团持有80%股权。


08年12月 钢以换股方式吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛,将成为河北钢铁集团下属惟一的钢铁上市公司。


09年4月 山西省冶金产业调整和振兴规划通过审议,山西钢铁行业整合将启动。


09年9月 东钢铁集团收购日照钢铁。


09年9月22日 钢股份换股吸收合并邯郸钢铁、承德钒钛,新唐钢一跃成为我国钢材产量最大的上市公司。


09年10月初 菱钢铁宣布拟对衡阳地区的钢管业务进行资产重组。

【面临问题】

 

产能过剩


在钢企兼并重组实践中,一些大中钢厂巨资投建生产线,先进产能的过剩。如果需求没有改善,这些投资形成实际产能,必然加剧产能过剩。


成本控制


为降低运输成本,当前日韩等国外钢企均与船运公司结成了利益相关体,而我国通过兼并重组规模变大的钢企似乎对此并没有足够重视。


运营管理


重组之后的钢铁企业,既要抓住时机,外引内联,延长产业链,发挥整合效应,以满足不同层次投资需求。

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