【见解：中国能够拯救世界吗？】(2)

2009-08-04

1 | 2 | 3

中国经济增长和复苏的重要性，已经产生了一些建议说：类似于G8这样的机构，正在变得日益的没有用处。将来真正有意义的对话将发生在G2之中——美国和中国。7月27日，当发表一次有关双方高水平对话的演讲时，美国总统奥巴马看起来已经承认了这一点。他说，华盛顿与北京的关系将会“塑造21世纪”。最近的几个月之中，北京开始逐渐的运用自己的分量。中国寻找——而且看上去将会很快的得到——在国际货币基金组织中更大的投票权。6月份，中国同意购买由国际货币基金组织发行的500亿美元的债券。该债券的目的就是扩充该组织应对全球性金融危机的能力。今年早些时候，中国领导人担心的是美元的实力以及他们对于投资给美国国债的巨额资金的安全，中国呼吁建立一种新的替代美元的全球性储备货币。更近的时候，北京已经发射出的一个缓慢的使用人民币作为美元替代物在国际贸易中起作用的信号。方法是补贴中国公司以人民币作为出口计价单位。香港恒生经济学家曲红兵（音译）之所以扬名，是因为他说：在2012年，40%到50%的中国整体性贸易流通将以人民币为标准（虽然也有少一部分的其他经济学家们相信这将更快的发生）。这种意愿让它的地位公开化了。而且也使得其他政府去认为，中国的方式“与十年前相比十分不同，当时北京更加安静也更加低调。”香港德意志银行经济学家马钧马（音译）说。

确实，中国正在不断的敞开它的野心和对于美国政策的关注，因为它是华盛顿最大的国外债主。北京从未参加1990年代末远近闻名的针对全球经济政策的《华盛顿共识》。该共识呼吁自由贸易、私有化、减少监管、审慎的刺激政策以及自由的资本流动。美国财政部在信贷崩溃的潮汐中已经开始有计划加强对于自身资本市场的监管，但是这并不能够阻止北京继续推动国际货币基金组织在全球市场政策制定中起到更大的作用。作为核心，穗安已经采用了市场的很多封面，中国依然运行的是一种从上到下、命令集控制的经济。直到目前，它在衰退中游刃有余的表现，或许会让其他的发展中国家接受这种式样的资本主义。

没有这么快

然而，最好的回答中国是否能够拯救世界的答案是：还没有。很多经济学家质疑说，中国的经济是否真的如它所听起来的那么好，它是否真的走在了坚强复苏的道路之上？而且，更多的人在闲聊的时候认为，中国将成为全球经济拯救者的说法真是太早了。

中国整体的经济活力或许将会继续令人印象深刻，但是对于它表现的质量仍有太多的疑问围绕它的身边。在政府的强力支持之下，央行中国人民银行给了国有银行们大量的资金，而它们又给予国有企业参与基础设施建设以资金支持。质疑的人们对于如此大量的现金洪流感到害怕。央行最近宣布：6月的新增贷款数字总量达到了2240亿美元。这一数字是之前数月的综合，而且使得所有银行借贷在前六个月的总数达到了接近1.1万亿美元。超过了2008年的总和。

对于乐观主义者们来说，6月的数据显示的是中国政府对于采用货币政策对抗衰退的坚定决心。正如北京大学金融教授Michael Pettis所说的那样，为了解决问题，中国“正在把所有的包括厨房水槽在内的东西都扔了出去”。毫无疑问，随着大量的金融支持，一大批的中国人将获得不如此无法获得的工作。但是，正如华尔街颇具影响力的《格兰特利率观察家》在最新一期中所指出的那样：“大量的资金及信贷注入……在熊市之前总是牛市。”该通讯描绘了对于中国现今贷款繁荣及美国房地产泡沫之间的令人担忧的关系。

的确有很确定的信号标志着中国复苏的一部分只是短暂的。中国股市繁荣的一部分原因是中国公司们获得了如此之多的廉价金融支援，它们因为没有更好的替代性投资渠道，之好把它们投入股市。亚洲战略学家Andrew Barber预测说：今年有多达30%的银行信贷都变成了股票。为什么资金没有投入到新的生意之中？有证据表明经济增长的核心部分依然是贫血的，尤其是进口-出口业继续因为全球增长缩减而受到影响。根据美国Fitch Ratings的一份报告称，虽然公司利益整体上正在萎缩，但是中国人继续加速意味着，当大量的经济刺激计划结束的时候，中国将会产生自己的金融危机。

更小的大中国

这些警告是重要的。但是中国的技术专家们很清楚他们所掌控的危险。“（危机时期）他们把眼睛睁得大大的，” Barber说，他们已经认识到在一种相对低迷经济环境下批准的贷款将会成群结队的变成坏账。数年之前，中国曾经虚弱的金融业才刚刚清除干净。2007年，坏账只占所有银行资产中的3%。而且，解决上一次中国银行危机的框架性设定仍在。换句话说，北京认为：它的金融业已经足够强大，能够处理宽松货币政策所带来的危险。

无可否认，更黑暗的前景从未曾出现过，而中国的经济继续强力领先，但它很可能以自身之力也不能够推动整个世界进入复苏。规模举足轻重。美国的经济总量是14万亿，中国的是4.4万亿。去年美国占据了全球整个GDP总量中的接近21%，而中国只有6.4%。换句话说，中国人的消费依然在增长，但是它依然不足以推动全球经济走出衰退。消费支出推动的整个中国GDP的比重不足40%，在衰退之前，美国的比重则是几乎为70%。随着美国的购物者们靠边站——因为消费者们关闭了自己的钱包，所以在过去的9个月时间里，美国的储蓄里大幅从零上升到7%——世界正在绝望的需要谁来顶替这样的缺位。

1 | 2 | 3

经济观察网相关产品

(共有条评论)

更多评论