左小蕾访谈（下）：政策要相机而择

已经过去的2007年不是平凡的一年，经济生活中热点频出：次级债、流动性泛滥、全球通货膨胀、人民币升值、房价高企、经济过热、宏观调控，这些热点不仅渗透到了我们生活中的方方面面，并且会在未来的2008年影响到我们的经济、政策、投资和日常生活。

如何解读目前经济生活中的热点问题，这些经济热点又会如何发展？记者采访于银河证券首席经济学家左小蕾女士。

汇率应如何走？

经济观察报：现在关于汇率调整的讨论有四种方法：一是固定汇率不动；二是小幅升值；三是一步到位；四是大步走。

左小蕾：这些做法我都不同意。我是认为在国外汇率机制的压力下，在人民币升值的压力下，你真的不能动，动了以后弄不好就像日本一样，最后是过度升值的，导致资产价格泡沫。

小幅升值更糟糕。热钱最怕的就是确定因素，或者是非常确定的因素，而人民币今年升5%，明年升6%，创造了一个无汇率风险的环境。所以热钱不断地积累，一边升值一边进，是不是？

现在情况是，最近美国人不对人民币施加升值的压力了。从某种意义上，我倒认为是一个汇率一步到位改革的机会，没有压力了。但我觉得我们政府很难下这样的决心，因为现在有奥运，稳定的因素太重要了，但如果等奥运开完后，我估计又要错过汇率改革的机会了。

这是因为，2001年美国发钱，导致了我们这一轮全球流动性过剩。现在美国又在发钱，是不是又会导致新的流动性过剩？我说会的，但不是现在，而是过两年。所以，现在中国是在一个非常难得的两轮流动性过剩的间歇期，我们现在仍然有流动性过剩的压力，原因是它还有存量，但我们问题是，在这一轮流动性过剩还没有结束的时候，下一轮的压力开始了。

政策要相机而择

经济观察报：您认为2008年政策如何进行调控？

左小蕾：货币政策永远是一个宏观调控的工具。如果流动性很过剩，它就从紧；如果宏观形势发生了变化，它马上调过来就是了。

经济观察报：政策就要相机而择？

左小蕾：对，这是永远的。货币政策、财政政策是政府合理、依法调控宏观经济的两大手段。它永远在那儿调，宏观经济的管理永远都在做，今天可能调上，明天可能调下。因为经济有周期，这两个政策从来都是逆周期运行：周期快过热了，它就把调下来；周期一走低，它就往上调。

经济观察报：2008年政府工作报告里面也谈到财政政策，您觉得这次的财政政策与1998年、1999年到2005年有什么区别吗？

左小蕾：财政政策起调整结构的作用，包括一些公共职能的转换，政府要做服务型政府，财政政策都要起很大的作用。在一些重大问题上，财政政策起到很关键的作用，如出口产业的结构调整，就要扶植那些能够调整的企业。另外，我们的社会保障体系，也要财政的转移支付。

当然，大家都不能走极端的，我们不能搞欧洲一些国家的福利社会，中国现阶段做不到。在经济快速增长时候，应该让我们的收入分配制度更公平，财政的转移支付应该更多向服务型转化，这都对的，但一定要匹配。我们现在有能力就做这些事情，还有很多事情等我们的经济再进一步增长时再做。我们应该保持这样一种比较客观的心态，这样才能够和谐，真正的和谐。