解读7月经济数据政策转向预期弱化(3)

2009-08-11

韦承武

出口持续回暖，或成拉动经济新动力

中国的出口额尽管同比仍为下降，但幅度开始减小，同时也出现了逐月环比上升的趋势。分析师认为，随着出口的逐月回升，未来出口将成为经济增长的新动力，拉动经济继续强劲复苏。

海关总署8月11日发布了今年前7个月中国外贸进出口情况。统计显示，7月份当月中国外贸进出口总值2002.1亿美元，同比下降19.4%，环比增长9.6%；其中出口值今年以来首次突破千亿美元，为1054.2亿美元，同比下降23%，环比增长10.4%；进口947.9亿美元，同比下降14.9%，环比增长8.7%。

中信证券宏观经济学家诸建芳分析，未来出口将成为经济增长的新动力，拉动经济继续强劲复苏。

中国2季度的GDP由1季度的6.8%上升至7.9%。从上半年“三驾马车”（消费、投资、出口）对GDP的贡献看，最终消费对经济增长的贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点；投资（包括库存）对经济增长的贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点；出口对经济增长的贡献率为负41%，下拉GDP增长2.9个百分点。

随着四万亿投资计划的进一步落实和国内需求的进一步扩大，中信证券宏观经济分析师孙稳存预测，下半年消费对GDP的拉动作用将保持稳中有升，占到大概50%左右的比例；投资有所下降，但仍将保持45%左右的比例，而出口也会开始发挥正的拉动作用，对GDP增长的贡献将会由负41%上升至正5%左右的比例。

野村证券也对中国的出口充满信心。他们认为7月出口同比跌幅的扩大有部分是去年基数较高造成的（2008 年7月份的出口值创历史最高）。实际上，从月环比来看，出口已经连续两个月走高。由于有初步迹象显示全球经济将于显现下半年好转，中国对主要市场的出口似乎已经见底，特别是对美国市场的出口。随着基数效应的减弱以及全球去库存化的结束，预期中国的出口下滑率将在今年下半年显著收窄，年底甚至可能会重现正增长。

但出口是否回暖仍取决于国际市场的复苏，分析师提醒不宜对出口的回暖过于乐观。

中国建设银行高级研究员赵庆明在7月份的时候曾指出，目前外需仍然低迷，出口整体情况不乐观，虽然到4季度国外为传统的消费旺季做准备会增加采购，但是回升的幅度不可能很大。

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