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黄利明 张勇

7月28日，华鑫证券投行部高级副总裁岳远斌走进北京金融街的富凯大厦——证监会的所在地——为自己通过近亲属账户买卖股票并涉嫌内幕交易而辩护。

这场听证会缘起于3年前。今年7月初，证监会处罚委对岳远斌开出了“事先告知书”，指出2008年其在国泰君安工作期间，利用从国泰君安前同事（当时为中金投行部人员）马献宇处获取的三爱富（600636.SH）重组内幕信息，违规买卖股票、涉嫌内幕交易。

据本报了解，岳远斌当时虽然埋伏数百万元却是亏损至少50万元出局。据悉，也正因如此，证监会未将其移送司法，而是在“事先告知书”中提出了初步处罚——证券市场禁入5年、罚款20万元。然而，听证会上的争执焦点却是在岳是否非法获取了内幕消息上。岳远斌坚决否认当年的电话中谈及了该股票的内幕信息，买卖这只股票只是自己依据公开信息作出的投资判断。

如果最终证监会认定上述处罚，岳远斌的证券业生涯将戛然而止。而他极有可能将成为违规买卖股票、涉嫌内幕交易并被处罚的第一位保荐代表人。

另据本报从监管层有关人士处了解到，随着证监会稽查力量的加强，对证券从业人员的稽查力度明显加强，类似投行人员涉案的情况可能还会出现。

折戟三爱富

2008年6月3日晚间，三爱富公告称，因公司正与大股东上海华谊（集团）公司筹划重大资产重组，将从6月4日开始停牌。

当日，三爱富以8.55元平盘开盘后即步步上升冲击涨停，尾市以上涨9.82%收盘，换手率较平常放大逾3倍至2.98%。一个月后的7月3日，三爱富披露重组方案后复牌，至7月9日，该股股价即已攀升至11.37元，这六个交易日涨幅高达33%。

岳远斌正是在三爱富披露资产重组之前，将数百万元资金投入其中。据了解，岳远斌是通过其近亲属的两个账户操作。

但是三爱富股票并没有因为这次重组而一路飙涨。自2008年7月29日攀高至11.77元之后，三爱富虽有重组在身，股价却跟随当年低迷的大盘一路下跌至当年11月6日的3.25元。

岳远斌正是未能精准踩点，错过卖出时间而令其铩羽而归，亏损至少50万元。但祸福相倚，这也令其免受移送司法之困。按照《刑法修正案七》，自然人犯内幕交易罪，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

申辩内幕交易

虽然证监会已经作出了初步的处罚结论，但是岳远斌却始终坚持辩护认为自己并没有涉嫌内幕交易。

据记者了解，岳远斌还聘请了律师参与了证监会听证。岳远斌在听证过程中，一直表示与马献宇的电话沟通并未谈及三爱富重组的内幕信息，并坚称自己作为投行人员也为行业人士，人在上海且对上海本地股比较关注，网上也有一些推荐，所以才买入了三爱富。

同时，马献宇也在此前的证监会稽查局调查中矢口否认有透露三爱富重组的内幕信息。岳远斌在辩护中表示，与马献宇关系并不密切，也未有过信息传递。

该案的特殊性在于，即使岳远斌获取了内幕信息，但他并不是直接接触内幕信息的关联人士，只能属于间接传递，并不是内幕信息知情人，因此只能认为是涉嫌非法获悉内幕信息。内幕信息的产生并未与他有关，很难认定这就是内幕交易。针对这种争议，证监会处罚委也在做最后的考量。

但据了解，作为投行保荐人员的岳远斌，在买入三爱富股票之前，确实与三爱富重组的关联人马献宇通过电话，这又是一个难以认定是否传递了内幕信息的关键节点。但是，有一点可以认定，作为投行保荐人，法规严禁参与股票买卖。

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对于岳远斌涉案一事，华鑫证券董事长王文学对本报记者矢口否认，并表示岳远斌依然在公司任职。而岳远斌一开始否认有此案底，但在几经询问后表示，即便记者获取的信息为真实情况，在证监会未公布相关处罚结果之前必须缄默，等待最后的结果。

关系链条

岳远斌为投行业界老人，山东人，今年38岁，硕士研究生毕业，从业经历超过13年。他1998年进入国泰君安，后任企业融资部董事总经理，是国内第一批通过保荐代表人胜任能力考试的人员。2008年7月1日，出任华鑫证券投资银行部高级副总裁。

据记者了解，合资投行摩根士丹利华鑫证券成立后，原计划岳远斌有新的职位胜任，如今被暂时搁置。他曾担任过潜能恒信、东方明珠、山东黄金、青岛啤酒、太阳纸业、蓝星化工和九阳股份等7家上市公司融资项目的保荐人。2007年6月曾因太阳纸业信息披露等问题，未能尽到勤勉尽责持续督导的职责而受到深交所通报批评的处分。

其中，潜能恒信为华鑫证券项目，于今年3月上市，还属于岳远斌的持续督导项目。

另一个关键人马献宇则于2008年4月10日在国泰君安证券取得执业资格证书，随即加盟中金公司，并获得证书。公开资料显示，马献宇为硕士研究生毕业，但现已离开中金公司。

据记者了解，中金公司当时为三爱富资产重组的财务顾问，马献宇虽然未出现在三爱富重组公告书披露的项目参与者中，但事实上已参与了该项目。本报记者也尚无法与马献宇取得联系核实进一步情况。

证监会网站今年3月公示的信息显示，由于马献宇未参加2010年度保荐代表人年度业务培训，因此取消了其保荐代表人胜任能力考试成绩的有效性。