朱熹妍

常居中国、不会“翻墙”的美股投资者李洋，为即将上市的Facebook纠结不已。

上周，他的一位在华尔街高盛集团工作的老友给他发了封电邮，向他推荐高盛承销的股票Face-book。这家在中国没有任何业务却拥有很高知名度的社交网络公司，将于5月18日登陆纳斯达克，完成美国历史上最大科技股IPO。

在李洋收到的高盛电邮中，给出的申购报价是30美元／股。按照Facebook稍早公布的IPO每股28美元到35美元定价区间，这个报价尚可。

事实上，这家互联网公司此次的融资额有望超过100亿美元。

“这样的融资额简直无法想象。”李洋感到惊奇。在他的记忆中，当时谷歌IPO，筹集了19亿美元已经很轰动了。

惊奇之外，李洋还有不安。最近，李洋看到很多关于美股走势的分析，那些分析师们总在说5月的市场环境有很大可能将成为今年最差的环境之一。

没有一个投资者希望自己申购的股票在登陆公开市场时，恰好赶上一波糟糕的大盘行情。李洋也是如此。

投资美股

在Facebook较早时候发布的上市文件中有说明，在其上市所有融资中，有20％~25％的股票将出售给为个人投资者服务的经纪商。而按照惯例，上市公司出售给零售商的IPO股票通常在15%左右。

李洋则是这些经纪商的中国新客户。从事金融和部分进出口贸易的他，经常会有些外汇收入，他会留在当地顺手做些境外股票投资。去年底，他去美国逛了逛，反弹的房价、复苏的景象更坚定了他投资美股的信心，回来后他将欧元兑换成美元，开始了规模的美股投资。“我身边很多朋友都是这样。”这些人普遍认为美国商业环境成熟，经济危机已经开始触底反弹。5月9日，传来消息称美国住房抵押贷款巨头房利美公司今年第一季度逆转持续数年的亏损局面，实现了被政府接管以来的首次季度盈利。一些观点认为，这标志着这场起源于房地产泡沫的经济危机已经开始走出阴影。

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像李洋这样来自中国的投资者，在美股日渐成势。“虽然很难梳理出美股上多少资金来自中国投资者，但是经纪行的中国客户数量增长的确非常快。”路透数据部人士表示。

面对高盛的邀请，李洋的答复是“考虑一下”。之前，他投资的多是美国上市的中概股，或者跨国同行。而对这家超级互联网公司，他是既熟悉又陌生。

第一次接触是他请海归小朋友吃饭，这些身在中国心在外的年轻人们，开口闭口说的都是Face-book，他隐约觉得是泡妞、找同学的网络平台，小孩儿的玩意儿。第二次他是在越洋飞机上看了一遍电影《社交网络》，里面讲述了扎克伯格传奇的发家史。看完后，他觉得这个年轻人，聪明、幸运、傲慢，而这家公司很有意思。

不过，后来他并没有注册成为Facebook的用户，而是从了本土崛起的微博。在感受到微博的强大吸引力后，他果断地购买了纳斯达克新浪的股票，一年内新浪每股价格从60美元涨到130美元。这成为去年李洋最成功的一次二级市场投资。如此大的涨幅则是因为微博被称为中国的Facebook，而新浪则一直占据此领域的老大。

如今，正牌老大袭来，却让李洋激动而又纠结。毕竟，超高的融资额以及近来并不向好的美股行情是近在眼前的事实。就在两周前，神州租车赴美国上市遭遇杀价败兴而归。再早一点维品会的流血上市也引来唏嘘一片。国内评论认为，美国股市融资环境依旧很冷。大环境上，今年欧洲债务问题升级引发了美股持续几个月的下跌。

喧嚣中

上周一，依然是连帽运动衫、牛仔裤和运动鞋装扮的Facebook　CEO扎克伯格开着黑色SUV来到曼哈顿中心的喜来登酒店参加了公司IPO首场路演。是的，Facebook演出开始了。

李洋需要尽快综合各方因素作出决定。

投资者的反应一定是热烈的。就说那份Facebook提交的S-1文件，也值得好生一看。2月1日，美国证券交易委员会（SEC）的网站一度陷入瘫痪，原因便是大量用户同时登录去查阅这份上市文件。美国媒体也感叹，市场已经很久没有这样为一家公司的上市而如此兴奋了，上一次是2004年的谷歌，彼时，谷歌募集到了19亿美元。

不过，风险评估师们是谨慎的。其风险评估报告的意见是：Facebook将面临竞争对手的挑战、过度依赖游戏开发合作方Zynga、监管机构的审查，以及黑客攻击和媒体危机。财报显示，根据Facebook最新发布的2012财年第一财季财报，每月活跃用户超过9亿，每日活跃用户超过5亿，但是因为文化、政治的原因，其在中东及亚洲一些国家的数据却显得相当无力。

另外一些数据也给Facebook浇了冷水，其今年第一财季营收达到10.6亿美元，较上财季却下跌6%。这让投行对其超高估值开始警醒。纽约股票研究公司FusionIQ的首席执行官巴里认为，Facebook目前的估值非常高，除非管理层未来能把庞大的用户基础转化成利润，否则该公司需要实现巨大的增长来支撑这一估值。

股神巴菲特的回答则更为直接，他说自己不会投资Facebook，理由是“这不是我的游戏。世界在变化，但我落伍了”。他正在寻找那些并不疯狂的公司投资。

李洋决定再咨询一下身边“潮人”的意见，于是拨通了张洁的电话。这是一个80后传媒人，平时喜欢写点饶有情调的财经文章，29岁的她并没有什么积蓄，炒股纯属娱乐，不过今年她开通了美股交易的平台，买的还是苹果的股票。“当然数量并不大，买了两股，居然一个星期还赚了30美元。”

“我肯定会买Facebook的股票，你没看美国人都拿这个当毕业礼物了？”作为“小散”，她没有机会在上市前购买这家美国公司的股票。不过，作为粉丝，她觉得自己在上市首日多少应该买一点。对于张洁来说，这并不完全是投资，而是一种站队或致敬。

李洋听罢，认为还得考虑“粉丝”的力量，这很可能导致上市首日被追高。李洋又想到中石油的上市，这家公司在上市首日被热捧追高至48元／股，而今却在9元的价格上徘徊。“如果成为群体性事件，就很难把握了。而且美股还是不限涨跌幅的T+0操作。”

最终，他没有再跟进Face-book上市前的申购，但他决定长期关注这家公司。因为以现有的经验看，一般来说上市首日绝不是一家公司股价的最低点。

“万一错过了赚钱也没什么，还是有收获的，那证明我还不具备美股思维。”