经济观察网 记者 欧阳晓红 “尽管亚太地区的增长势头正在放缓，商业房地产投资仍备受考验，但已有新的投资机会浮现，值得市场关注。”近期，领盛投资管理（“领盛”）发布投资策略年度（ISA）报告的年中补充报告称。

领盛投资管理亚太区策略研究部主管高博立预期今年下半年经济数据会有改善，加上供应相对紧张，而需求正逐步回升，这应会利好房地产市场走势。此外，“不少央行已放宽货币政策，尽管某些国家放宽银根的影响还未在按揭息率中完全反映出来。”高博立表示。

然而，在高博立看来，股市波动、融资困难以及借贷条件苛刻，仍会继续阻碍投资额的增长。因此，他预期2012年下半年投资活动只会逐步回暖。

亚洲商业房地产行业方面，在全球金融危机后，部份市场的租金和资本价值都录得升幅，一些升幅最大的市场目前已超越了以往的高峰。事实上，在香港和新加坡等波动较大的市场，部份物业的租金已开始下跌，但除了次级物业外，资本值仍未相应下降。市场两极化的情况持续，资金继续追捧位置优越，且拥有优质租户的物业。

“我们认为，现时各类型物业市场的‘资金缺口’正造就投资机会，我们采取的策略当然也会因国家不同而异。此外，我们继续看好区内的酒店物业，特别是三至四星级的商务酒店物业。”高博立补充说，“我们看好韩国的房地产开发项目以及澳洲和日本的物业重新定位项目。另外，如果能在市场上找到盘源的话，新加坡和香港的成熟物业也是可取的选择。”

至于亚太区前景，报告认为，亚太区最大的经济体在全球经济增长放缓、前景持续不明朗，及紧缩货币政策后遗症的影响下，投资气氛逐渐冷却。但由于预期中期而言收入将会上升，加上区内贸易、旅游和资金流不断增长，该区正继续保持上升动力。

目前，多个不同的周期因素正在影响亚洲的商业房地产市场，而周期的走势可以急剧转向，香港住宅交易活动回升便是实证。鉴于全球环境不稳定，市场气氛将继续波动，商用物业的需求将受影响。幸而，受现行贷款情况的限制，供应一直相对紧张。因此，领盛预期只有在供应大幅增加并超过历史平均水平，或市况波动受市场气氛突变的推动下，租金才会下调。

提及区域重点，报告称，虽然市场发展大致符合领盛于今年年初的预期，但领盛的房地产投资战略建议有少许改变︰

香港及新加坡方面，尽管租金收入下降，核心地区物业仍吸引投资者争相竞逐，令优质物业价格居高不下。因此，香港和新加坡位于核心地区的办公室和商铺已证实难以觅得合适的入场价。应密切留意这两个市场中定价吸引的乙级写字楼的投资机会。

澳洲方面，风险资本的供应仍然充裕，当中以办公室和住宅尤甚。我们也预期，比起入场价高和租金增长预期极低的核心区域零售商铺，管理不善的小区零售商铺进行重新定位可带来更丰厚的回报。

日本方面，现代化物流设施仍具吸引力，但入场价上涨，而租金增长预测不变，削弱了预期收益，惟收益仍然吸引。领盛认为核心市场边缘的乙级写字楼有可观的潜在回报，能提供稳定的收入，回报率与甲级写字楼比较亦有具吸引力的收益。

最后，中国方面，领盛对中国的策略性建议不变。报告称，开发商仍缺乏资金，形成住宅物业的风险资本投资机会，而位处重要地点并能产生收入的物流设施，回报亦具吸引力。