国内经济将继续处于“减速—企稳”交替出现的阶段，2013年年初有望延续去年4季度短期企稳反弹格局，同时流动性偏宽松、海外资金流入以及市场处于数据和业绩真空期也将会提振投资者短期信心。但困扰经济的一些长期问题仍未系统解决，经济难有趋势性改善，市场可能不会出现大机会。

基于上述背景，从三个方面积极把握机会：第一，需求有扩张能力同时率先产能出清的行业；第二，具备较强竞争优势的企业；第三，估值合理的板块。

未来会密切观察这些驱动因素是否发生变化。宏观经济方面，需研判2013年财政政策和货币政策的力度是否足以支持7.5%的GDP增速，若经济仍减速，A股反弹的时间和空间都会受制约；政策方面，实质性改革难度是很大的，若具体政策力度不大，投资者对改革的预期是否会下调？盈利方面，因产能过剩，2013年企业盈利仍难有明显改善；流动性方面，第一季度流动性预计较宽松，但从全年看，13%~14%的货币供应M2增速和贷款增速较为中性；关注政府清理“影子银行”对流动性的影响：若力度过大，流动性将趋紧张，但若银行理财产品利率显著下降，可能会提高A股作为风险资产的吸引力；在3月之前，A股的IPO基本停顿，但限售股解禁压力将从第一季度再度开始。

如果经济增速、政策、企业盈利、流动性等因素较为正面，行情的时间和空间相应也更乐观一些，组合结构上周期股和成长股的配置会较为均衡；如果这些因素难以达到预期，从一年的角度来看，确定性成长股可能更有吸引力。