“泛资产管理时代的来临，赋予了其他资产管理机构更多与信托公司同质化的业务，使信托公司在传统业务领域面临更加直接、更加激烈的竞争，不得不承认，信托业的原有发展轨迹正面临严峻的挑战。挑战主要来自业务和监管两个层面。

业务层面的挑战。资产管理“新政”的实施，必将分化信托公司的现有客户，信托公司拥有的以“多样化运用方式”和“跨市场配置”为特点的传统经营方式，也必将遭到其他资产管理机构的简单模仿，并遭遇直接的正面竞争，信托公司原有业务模式的“替代效应”和“挤出效应”已经开始显现。从实践中的竞争路线图分析，首先受到冲击的是银信理财合作业务，其次受到冲击的是信托公司的另一类主导业务——融资信托业务，《证券投资基金法 (修正案)》通过，私募基金管理机构也将不必借道信托公司即能开展私募基金业务，信托公司传统的私募基金“阳光化”业务势必将会受到极大的冲击。

监管层面的挑战。证监会、保监会此轮推出的资产管理“新政”，旨在放松管制和鼓励创新，在监管上赋予了其他资产管理机构更加宽松的监管环境，相比之下，信托公司的监管环境则要严格得多，其他资产管理机构比信托公司具有明显的监管优势。

(信托组稿 本报记者 朱熹妍)