胡芳洁

经济观察报：阳光新业在2012年开始推行轻资产输出的模式进行商业地产扩张，即对项目进行小额入股、包租等不控股的情况下，对商业项目进行定位、包装、管理、运营等业务，接下来这一方式会成为一种趋势吗？

李睿（阳光新业地产股份有限公司助理总裁）：在一个阶段之内肯定会成为趋势。大家都转型做商业地产，不同行业的理念不同，经常有很多项目会出现问题。越来越多的人经历失败后，会意识到要借外脑，借助专业的资产管理或者商业管理公司，帮他去做。

如果是纯管理输出，一个管理输出方是拿钱走人，不对后期最终的状况负责任，所以大家现在对这种选择开始越来越谨慎。现在的选择是，找这些对于自己的品牌比较看重、而且自己有很多在持项目的公司，有可能他会借用你的产品品牌来做，还有的是他希望你在里面有小额跟投，甚至还会出现这种情况，他信任你的专业能力的话，不要你投钱，但是他愿意给你百分之几的干股，作为激励。

经济观察报：选择标准是什么？

李睿：现在是广撒网，重点捕捞。我们选择管理输出或者轻资产项目的时候会有预判，这些产品符不符合我们本身现在的产品线，即使不符合我们的产品线，但可能会有较好的推动效应。管理的优质资产越多，议价能力越强。

如果该项目现在运营得很不好，但是我们认为它很有价值，我们可能现在就收购它。但是还有一些项目，我们认为它有价值，但别人不愿意卖，那我来做。我们想收购的项目，有的是实际上能有更好的“跳增”状态。

另外一种可能性是，这个项目的前景只是稳定增长，但是项目影响力太好了，我们不想仅仅作为它的管理输出方，想参股，那个时候大家再谈。

经济观察报：公司在资本运作方面的计划是怎样的？

李睿：现在我们做的更多的是商业管理和开发管理，资产管理这方面我们有，但是相对弱一点。其实GIC（新加坡政府投资公司，阳光新业第一大股东）跟我们对接的这些人，更多是做资产管理的工作。

资产管理是协调投资人关系，然后去控制投资收益率整个的变化节奏，出现意外去消除。下一步我们要把资产管理的能力强化，而且资产管理的收益比商业管理强。

我们做了一个基金管理公司，也会涉及跟别人合作一起来投资。现在资产管理能力也开始有了，不是站在一个商业管理公司或者一个开发管理公司的平台去看问题了，而是从资产、投资收益、控制和稳定性的角度去考虑问题了。