彭友

从7月份开始，上市公司将拉开中报业绩披露的大幕。截至6月26日，共有920家上市公司披露了业绩预告，从中可以管窥发现，将近36%的公司业绩同比出现下滑，其中周期性行业的央企和部分中小企业盈利下滑明显，对市场整体业绩造成了较大拖累。此外，即便是业绩预增的企业，其预计增长中值同比也在下降，显示出今年的整体情况不容乐观。

业绩大幅下跌不在少数，加之大盘近期接连暴跌带动股价急挫，这些上市公司遭遇业绩和股价双降，众多投资者亦损失惨重。

周期性行业遭“双杀”

6月24日，中船股份（600072.SH）发布业绩预亏公告称，根据财务部门的初步测算，预计公司2013年半年度归属上市公司股东的净利润约为-6000万元。去年同期，公司的净利润是242万元。据悉，此次业绩预亏的原因是，报告期内，受船舶市场、大型钢结构市场等原因的影响，公司新接订单继续减少，订单价格持续下降，导致亏损。

随着业绩宣告亏损，中船股份的股价也是一路承压。从5月底开始，该股便一路下跌，截至6月25日，期间最大跌幅达到44.19%。24日、25日两天股价更是连续触及跌停，刷新了自2009年1月以来的低点。

实际上，近期以来，类似中船股份这种业绩大幅下跌的上市公司不在少数，加之大盘近期接连暴跌带动股价急挫，这些上市公司可谓遭遇了业绩和股价双降的“戴维斯双杀”，众多投资者亦损失惨重。6月21日，一家机构席位在历史低位卖出343万元云维股份，该公司预计中报净利润为亏损。

同花顺统计数据显示，截至6月26日，共有920家上市公司披露了业绩预告，其中，327家公司业绩同比出现下滑，占披露总数的36%（具体是略减60家、首亏52家、续亏81家、预减134家）。此外，今年中报业绩预计略增的有395家、预增123家、扭亏50家、续盈4家，另外还有21家不确定。

值得注意的是，虽然多数上市公司中报业绩预增，但是如果按照预计净利增长的中间值来进行计算，920家公司中期预计实现净利润同比实际上是在下降的，降幅在1.45%左右。环比来看，整体上市公司一季度净利润同比增长速度达到了4.32%。

在整体业绩不乐观的情况下，今年中报业绩的重灾区当属大型周期性行业。由于实体经济不振，市场需求下滑严重，加之银行资金面偏紧，“钱荒”来袭，不少周期性企业遭到了重大打击，中船股份、精功科技、宏达新材等公司的业绩降幅都颇为巨大。

经济观察报还注意到，此番业绩下降的公司中，还存在着至少13家央企的面孔，分别是中船股份、中原特钢、中钢吉炭、中航三鑫、东方钽业、宝钢股份、成飞集成、露天煤业、国投中鲁、东风汽车、利达光电、卫士通、辽通化工。其中，辽通化工的亏损上限达2.5亿元，中钢吉炭的亏损上限为1.1亿元。

“上述业绩下滑的央企主要集中在钢铁、能源、化工行业，这些都属于典型的周期性行业，受经济周期的影响很大。”泽晖投资研究总监杨建对本报分析称，今年以来，上证指数表现低迷，很大程度上就是市场认为大盘股难以实现有效的业绩增长，此次中报业绩预告，进一步证实了这一判断，所以市场接下来的走势同样难言乐观。

增长乏力，下行难免

华泰证券研究员姚卫巍指出，分行业来看，钢铁、信息设备、农业、餐饮旅游、机械设备行业未来公布的中报可能低于预期。钢铁、信息设备、农业、餐饮旅游、机械设备行业盈利预告的业绩上限分别为24%、42%、-17%、-57%、11%，大幅低于当前一致预期的327%、173%、101%、21%、71%。

国泰君安分析师孙金钜研究已发布的经济数据发现，6月下游地产销售面积增速持续回落，终端需求力度相比此前显著下降，发电增速由5月的4.1%降到6月的2.8%，表明经济增长动力下降，同时6月上旬生产资料价格持续下滑超出预期，预示经济增长的确定性下降。在经济增长力度减弱的背景下，周期类行业景气度基本在低位徘徊。

另一方面，房地产、商贸、汽车、电子、公用事业行业未来公布的中报可能超预期。由于政策的大力倾斜，环保股迎来春天，版块内绝大多数公司都实现业绩增长，国电清新、巴安水务等增幅还在50%以上。更值得关注的则是地产板块，截至6月25日，18家预告业绩的上市房企中，就有13家公司预计增幅在30%以上，其中8家预计涨幅将超过100%，原因是可结转收入同比大增。

通过对22家5月后发布业绩预告或业绩修正公告公司的分析，国泰君安发现，中报业绩超预期的公司大都集中在以下四种类型：终端需求拉动、原材料成本下降（成本端）、产品结构调整（收入端）和政府补贴。

虽然周期性行业景气度较低，但部分弱周期性行业特别是新兴行业则表现出较高的景气度。反映到股价上，不少小盘股则是易涨难跌。6月25日，上证指数出现高达百余点的V型震荡，不少小盘股当日的振幅在15%以上，并于次日继续大涨。在不少投资者看来，虽然小盘股估值偏高，但代表了未来经济的发展方向，未来成长可期。

海通证券分析师何继红认为：“若流动性收紧预期不变、则短期股票购买意愿下降、大盘重心下移，调整位置要看以主板为代表的占A股市值95%左右的低增长预期股票相对大宗商品、地产、信贷等可替代投资品的价格吸引力，一般会超跌。以占市值5％左右的创业板为代表的高增长预期的成长股是稀缺的，可维持相对强势。”

然而，同花顺iFind数据显示，目前共有35家创业板公司披露了业绩预告，实现增长的只有14家。格雷厄姆说过，市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。这或许意味着，多数公司的股价将逐渐无法与其业绩相匹配。