（图片来源：全景视觉）

经济观察网 记者 黄蕾 “如果我们要是以专利为一个指标来衡量一个国家的创新水平的话，我们可以看到在95年的时候，我们国家的专利数几乎是为零，在过去的二十年里专利数呈现指数型上升，在2015年的时候就已经超越了美国，成为全世界最大的专利国。”7月2日，在清华大学五道口金融学院举办的《创新的资本逻辑》读书分享会上，该书作者，五道口金融学院院长助理、金融学讲席教授田轩表示，“也就是说以专利作为指标的话，从数量上来说，我国从15年起就应该为世界上最大的创新国家。那么我们国家真的是创新大国吗？从质量上来说，恐怕不能下此判断。”

那么，在创新的“质量”和“数量”存在矛盾的情况下，资本如何促进企业创新？

田轩教授和在座的嘉宾和读者分享了他的看法。其中他提出“‘不太积极’的二级市场”这一观点，包括强有力的反敌意收购条款，比较低的股票流动性，长期的机构投资者等因素，将有利于企业创新。

“从微观层面来说，我认为容忍失败的文化氛围，崭新的创投组织形式，正确的人力资源政策是其中的关键点。”田轩教授表示。相较于传统的风险投资（VC），他更看好企业风险投资（CVC）形式，即非金融类企业设立风险投资基金，通过附属机构直接进行风险投资。

他认为企业风险投资不仅以财务回报为目的，基本上使用企业的自有资金，投资存续性较长等优势，有利于为创新提供资金支持，技术经验，对市场和政策预测，且对失败有较高容忍度。

从中观，即市场层面，田轩教授提出了“不太积极”的二级市场这一观点，他认为强有力的反敌意收购条款，比较低的股票流动性，长期的机构投资者，减轻的分析师压力是“不太积极”这一词的内涵。他表示：“包括反收购条款，AB股在内的一系列措施，有利于防止敌意收购，拦住企业门口的‘野蛮人’。”

在宏观层面，其表示，稳定的宏观政策将有利于企业的创新，政策的不确定性会使企业等待和观望，丧失创新的动力。

对此，北大光华管理学院教授、研究生院副院长姜国华深表认同，他在会上分享时表示：“政策的不确定性，对企业创新是致命的打击。”