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海南海药复牌:全额并购奇力进入终审阶段

刘丽2018-07-09 17:02

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 实习记者 刘丽  7月9日,海南海药股份有限公司 (以下简称:海南海药)复牌。自2017 年 11 月 22 日停牌起,海南海药收购海口奇力制药股份有限公司的正式购买预案(修订稿)已出台,目前正在等待深交所审核通过。截至发稿,海南海药股价为11.6元,下跌11.6%,已经跌停板。

海南海药9日发布回复深交所重组问询函的公告中显示,其变更募集资金用途不是此次并购奇力制药的前提条件,若变更募集资金用途的议案未通过,公司拟以自有资金及包括银行贷款在内的自筹资金用于本次收购,且截至2018年第一季末,海南海药公司账面货币资金余额为30.36 亿元 。

针对深交所对其未签订业绩补偿承诺的问询,海南海药公告再次确认:此次交易并未安排业绩承诺,并强调,由于与奇力制药在销售、采购与生产、研发、战略等方面具备较好的互补性和协同性,且未来将把其纳入整体战略规划及经营体系中,并购重组后公司和中小股东权益能够得到保障。

广撒网之下

海南海药收购奇力制药之事还在继续,然而海南海药的未来潜力早已被业内热议,海南海药股吧一位人士称,若沪深股市医药行业只有二大独角兽企业的话,非药明康德和海南海药莫属。

药明康德于5月8日上市,上市以来经历连续多个涨停后,目前的市值已经达到1004.68亿元。  

而随着海南海药对奇力制药参股事件的公布,海南海药将成为中国第二家独角兽药企的议论纷纷。上述海南海药股吧人士认为,海南海药=参股药明康德+参股优卡迪+参股奇力+参股人工耳蜗二代即将上市+数个治疗癌症大药进入临床二期和三期+弗菲尼同临床+CAR-T治疗癌症的海南海优落地博鳌+中国抗体香港上市预期+控股互联网医疗巨头重庆亚徳+海南自贸港区医药行业龙头。

海南海药持股16.50%组建的常州平盛投资公司,与中国平安人寿保险股份有限公司、深圳市平安置业投资有限公司共同组成的合伙企业上海金药投资管理有限公司,投资药明康得占比5.26%。这其中,常州平盛持上海金药股份占比0.8065% ,海南海药凭其参股的投资公司间接持有药明康德股权。

资料显示,海南海药持有中国抗体制药有限公司36.48%股权,预计中国抗体今年年底或明年年初可以赴港上市,进一步推动单克隆抗体产品研发、生产。

启信宝查询得到,海南海药参股的杏泽兴禾投资管理有限公司持有上海优卡迪生物技术有限公司21.05%股份。此前海南海药控股子公司与优卡迪共同出资设立“海南海优细胞免疫治疗研究有限公司”现已完成工商注册登记并取得营业执照。其中海南海药集团出资4000万元, 80%的股权。

CAR-T(全称Chimeric Antigen Receptor T-Cell Immunotherapy )是近年来被应用于治疗恶性肿瘤较为有效的诊疗方法,新成立的海南海优细胞免疫治疗研究有限公司将研究基因技术、细胞免疫疗法等方式治疗肿瘤和其它重大疾病。

此外,海南海药公告显示,至今海南海药及其控股子公司海药大健康合计持有重庆亚德科技43,215,086股股份,占其总股本的36.78%。

多重优势集一身,令医药投资界人士认为,海南海药将有望成为医药领域的新独角兽公司。

新兴独角兽?

此次收购标的对象奇力制药共计44位股东持股,其中占比前三的东控健康、宜丰九鼎、杭州钜穗分别持有26.94% 、11.20% 、6.39% 股份。截至2017年12月31日,奇力制药未经审计的净资产账面价值为 6.03056亿元,目前拟采用收益法初步预估其增值额为14.40634亿元,增值率达238.89% 。

财报显示,2017年度奇力制药营业收入为12.01亿元,同期海南海药营业收入为18.25亿元,此次收购构成证监会规定的上市公司重大资产重组。为完成此次收购,海南海药股份有限公司对其2016年非公开发行股票(A股)所募集的29.6亿元资金的使用方案进行了变更。将原计划用于投入到远程医疗服务平台项目的未使用募集资金额17.2亿元,悉数变更为用于收购奇力制药股份有限公司。

此次海南海药取消对远程医疗服务平台项目的投资,原因主要包括:互联网医疗方面立法政策尚未进一步明确,准备项目所必需的医疗资源尚需时日,以及该类项目还不能达到较高的盈利水平控制投资风险等。

而海南海药将资金用于收购奇力制药,也出于了多方因素的考量。

作为以研发生产抗生素、心血管用药、消化系统用药为主的海南省医药生产企业, 奇力制药及其子公司共持有10份GMP认证证书、22 份新药证书,拥有107个药品品种总计216个药品生产批准文号,135个品规列入全国医保目录。

其主营产品包括独家生产品种注射用头孢曲松钠他唑巴坦钠以及获批生产企业较少、所占市场份额较大的优势品种注射用磷酸肌酸钠、注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠。

资料显示,奇力制药共有头孢氨苄胶囊、阿莫西林克拉维酸钾片、阿莫西林胶囊等九种在研药物被纳入《2018 年底前须完成仿制药一致性评价品种目录》,其中阿莫西林胶囊、阿莫西林颗粒、格列吡嗪片进展到一致性评价中试放大阶段,奥美拉唑肠溶胶囊、阿奇霉素颗粒进入一致性评价小试研究阶段。

而头孢氨苄胶囊、阿莫西林克拉维酸钾片、盐酸克林霉素胶囊、盐酸左氧氟沙星胶囊四种药物预计将不能在2018 年底前完成一致性评价任务。在资产评估时,海南海药亦将在2019年起不考虑此四种产品的经营收益。

在原研药领域,奇力制药主要在研项目情况为:rhCNB项目、酶法制备磷酸肌酸钠和米诺膦酸原料及片剂在研项目。其中rhCNB项目作为抗肿瘤领域的基因工程,已完成临床前研究, 于去年10 月向海南省食药监局提交新药临床试验申请。

在其购买预案中分析中,海南海药称此次收购将会快速扩大主营业务规模与盈利能力,进一步丰富其产品品类。目前,海南海药业务布局涉及药品研发制造、生物医药、医疗器械、互联网医疗及医疗服务四大板块,核心产品包括注射用头孢曲松钠他唑巴坦纳、注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠及注射用磷酸肌酸钠等。奇力制药的并入,无疑会在注射用头孢曲松钠他唑巴坦钠和注射用头孢哌酮钠他唑巴坦钠领域,树立海南海药的市场主导地位。

同时,海南海药将在药物研发上把奇力制药纳入自身化学药品、生物医疗器械、生物制药三级研发体系之中,实现研发平台的优势互补, 在生物制药、基因工程、抗肿瘤药物等多个领域进行全面合作。

此外,并购发生后双方还将在采购、生产、销售方面发挥协同效应,整合双方市场资源, 增强在采购与销售市场的影响力、渠道开拓能力及议价能力。

2017 年 2 月,海南省政府办公厅印发《海南省医药产业“十三五”发展规划指导意见》提出,鼓励海南医药产业资产证券化,通过并购重组进入证券市场,充分利用证券市场募集资金增强产业发展动力。海南海药此次收购本地品牌奇力制药,与引导优势企业兼并重组的政策导向相吻合,结合海南自贸区改革的历史机遇迅速扩展其业务规模和盈利水平。

以255%溢价价格收购奇力制药的海南海药集团,7月9日公布了收购后公司整体业绩预期数据:假设本次交易已于2017年1月1日完成,合并后海南海药总资产增至136.11亿元,增长 29.05%,营业收入营业收入达30.23亿元,增长65.68%,归属于公司股东的净利润增长117.68%,为1.89亿元,基本每股收益增长 133.33%。