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经济观察网 记者 仝麟阁 “做旅行社没什么风险，倒闭的旅行社大多都是因为烧钱、并购、投资。”六人游CEO贾建强说。近日，新三板上市公司北京六人游国际旅行社股份有限公司 （872385）发布4000万元定增计划。贾建强表示，创业公司融资难的状况将持续很长一段时间，在这个冬天，谁融到钱能挺下来，谁就是成功者。

资本趋于集中

六人游作为一家“互联网＋定制旅行服务”的在线旅游服务公司，通过 C2B 模式升级旅游服务。公司经营范围包括出境旅游业务、国内旅游业务、入境旅游业务等。

“做旅行社最大的难点，就是它的非刚性需求，在经济下行的环境下，旅游是最容易被砍掉的环节。旅游行业整体会受影响，但中国经济长期向好的趋势不变。”贾建强认为，资本在未来将趋于集中化，钱会向大型机构、国有资本、上市公司集中。

“不少地方政府已经建立了生活服务类基金，比如浙旅、川旅集团，通过国家给资源，市场团队来运作的方式，来降低投资风险。这比过去直接给补贴要好得多，一方面降低产生腐败风险，另一方面投资成功还可以为地方政府创收。我们看到现在政府基金的投资方向更加偏向新型产业，过去的低价团产品会越来越少。”贾建强表示。

在本次定增的股票中，北京生活性服务业发展基金已确认1000万元的股权融资。招股书显示，本次募集资金将主要用于市场推广、服务人员扩充和系统能力研发，预计2018年全年市场推广费用1000万元。2019年公司计划在市场推广方面加大精准投放来大幅提升收入，故预计市场费用翻倍增长。

并购必要但不是现在

对于一家互联网公司，2013年成立至今的六人游，规模扩张速度不算快，招股书中也并未提及并购事宜。贾建强透露，目前公司的估值为4亿元人民币，如果今年可以实现3.5亿元的总营收，明年估值有望翻三倍。

财报显示，今年上半年六人游收入1.05亿元，同比增长105%，净利润为负737万元，同比减亏9.37%。贾建强表示，上半年通常为旅游淡季，今年8月已经实现单月盈利300万元，预计公司整体将会在1-2年内盈利。但在盈利前，不会考虑并购事宜。

贾建强表示，六人游是一家服务+互联网公司，而不是平台公司。后者需要规模、流量和估值。如果六人游也这么做，会造成服务能力和业务增长的失调，让公司失去核心竞争力，所以今年公司只增加30%的员工，目前也没有并购其他旅行社的想法。

但记者调查发现，单一旅行社服务利润低，多家大型出境旅行社跟团游利润在5%-10%徘徊。对此，贾建强表示，“未来一定会做资源端的并购，比如当地酒店、地接社等来优化供应链。同时，机票和酒店的费用占整个定制旅行费用的60%左右，随着规模扩张，在这两端的议价能力也会增强，从而提升利润率。公司今年除了营收增长，毛利润也实现从7%-9%的增长，而定制游的利润率达到15%是比较合适的。”

贾建强表示，旅游市场充满不可控因素，泰国帆船事件和巴厘岛火山爆发，给出境市场带来很大影响。但同时也有利好消息，比如中非进一步合作，未来非洲将成为各大旅行社增长最快的市场。